我们的股市现在非常低迷。但是不是到了最坏最低迷的情况了呢？很难说。根据经验，当人们刚开始普遍无奈而又离开股市的时候，最坏的情况往往还有一个延伸过程。或者以激烈的调整方式，如07年6000点见顶尤其是5000点失望以来连连大跌，几乎月月长阴的猛烈下跌寻底探底，直到1664点；或者以时间换空间长时间折磨人的的方式，如5年大熊市，黄梅天一般，几年月线多中小阴，阴雨绵绵阴跌不止寻底探底。寻底探底之后自然是迎来一个大的上升行情。而这之前，都是股市黎明前的黑暗。现在我们股市好像进入了黎明前的黑暗，从09年4月底以来的近2年半的震荡筑底横盘形态受到了可能失败的明显威胁。也就是我们一直看到的月线双头可能形成的威胁。

但是，谈黎明，目前也就是在2319点以上的位置来谈。

基本面已经开始出现了一些积极因素，不过它们显得弱小，因为消息面似乎利空不断，人们也开始对利好麻木。比如连跌4月的PML环比上升；比如央行长时间不加息，以后一段时间加息可能更小；CPL虽然仍在高位运行，但稳定、见顶可能加大；比如货币紧缩酝酿技术性调整，商业银行资本管理办法酝酿放松。比如巴西降息等等。当然，黎明未到，最主要的是目前经济政策没有出现转折性改变。但是经济政策也没有进一步从政策意义上加大紧缩。那么，从利空量级意义上说，破2319点力量不足。

技术上，现在这个时候，最重要的是两点。一个是成交量，一个是目前位置对均线的偏离。没有量，涨不了。但是，在基本面不恶化，消息面无大冲击的情况下，缩量就有一个见底可能。沪市大盘可以看到，5周线已明显偏离其它周均线。5月线也已经开始偏离其它月线。前一次，2010年7月底，沪市大盘见2319点时，两市成交量萎缩至500亿下方，不仅5月线偏离其它均线，而且当时位置明显偏离5月线约400余点。

如果相比，可以发现，目前所谓黑暗，应该是技术上的。技术上还没有走到“最坏”，反弹一触即发地步，低迷可能还要延伸。2010年2319点后，技术性反弹加资金行为的蓝筹大投机，沪市在2010年11月底见高3186点。现在当技术满足大反弹条件时，会不会该不该产生大反弹？