2010-9-10 冯小山

大盘综述：

银行地产破位下行，主题板块风险显现。周四大盘平开后维持窄幅整理，资源股集体调整，股指失去护盘领涨主力，随着银行地产跌幅放大股指出现放量跳水走势，午盘后跌幅有放大趋势。沪深股指双双以中阴线报收，量能明显放大至3000亿一线。资金净流出127亿元。从市场表现看，虽然以节能减排相关热点依然活跃，并未出现跌停个股，但是银行地产板块放量破位下挫，如果近期不能及时止跌，可能将进一步影响市场做多情绪。从消息面看，周五即将迎来地方融资平台分类上报的大限，银行板块连续下挫走势，显示出对于结果不乐观的预期。而在地产方面，虽然小山认为近期出台第二轮地产调控的可能性较小，但是随着近期房地产量价齐涨的蔓延，政策加码的风险正处于升级状态，并且逐渐影响到市场的投资心理层面，而预期的转变是促使股价下跌的主因。因此，一直领涨于大盘的银行和地产板块出现了明显的破位走势，短期个股风险不得不防。银行板块的估值下移将继续对主题投资性板块带来估值压力，并且深交所今日发布了《警惕"概念炒作"的风险》的文章对于投机操作警示性明确。前期大幅上涨之后强势板块缺乏必要的调整，短期或许会引发阶段性的调整。总体而言，未来很长一段时间内，传统行业都会面临基本面和政策面的掣肘，很难出现经济繁荣时期盈利和估值同时提升的趋势性机会，市场将更多的机会以政策预期强烈的主题性投资为主。但是短期市场估值或将下移的格局下，投机性操作应以防范风险为上。

市场热点：

周四受到大盘股破位下行影响，市场个股跌多涨少。以节能减排为主线的个股继续保持活跃，医药板块防御性突出相对抗跌。其余板块均处于疲弱状态，其中钢铁、煤炭、有色、房地产、汽车、水泥、银行等权重板块领跌于大盘。

操作策略：

短期空方占据主动，操作上注意控制仓位一半以下。规避前期涨幅过大已经出现滞涨个股，注意获利兑现并及时止损。增加现金持有，等待何时参与时机。短期继续关注银行地产板块走势，后市企稳的状态下可以适当加仓个股。