京东“是穷是富”？

这曾经是微博上，两个特殊男人之间被争得面红耳赤的话题。而最近一份来自香港被首次公开的京东财报，揭开了这个被蒙上神秘外沙的企业，最敏感的那个块神经真实的样貌……

垫底的利润：5.5%毛利率不敌街边面馆

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无论何时，我们衡量一个企业是否阔气的标准都是：是否大手笔出钱；而衡量一个企业是否健康、值得投资的标准就是：是否赚钱。从京东最近一年（2011年）的毛利率来看，其5.50%的一位数毛利率，比它的三个对手：当当、亚马逊、唯品会的13.83%、22.44%、19.10%的两位数毛利率来说，实在小得可怜。

仅以2011年来看，京东的吸进能力，仅仅只有亚马逊的1/4。这并非是由于亚马逊东西卖得更贵，也不是京东比其他三家都更薄利多销。原因的很大一方面在于京东曾经引以为傲的3C产品，如今正在快速进入薄利阶段。加之京东在议价能力上相对苏宁、国美薄弱，在家电、百货、图书品类商品销售领域上不断扩展所造成的成本增加，以及图书、百货价格战中对利润的稀释和物流成本不断被抬高上的利润损耗等多个方面的综合作用下，最终造成京东在毛利提升上的困难景象。

还记得，之前刘强东发狠话说“五年内图书不赚钱”的豪言吗？或许，现在看来当初的豪言也是以大大牺牲公司的利润而换来的。并非是，咱兜里有的是钱之类的阔气。利润率过低，本不是一个健康企业正常的现象。幸好京东还有各种风投对其的补血，这让这个毛利率仅仅为5.50%的寒酸企业，有了继续扮演阔气的资本。

但随着风投对于回报的期待度增加，京东或许也开始感到压力倍增。毕竟，风投的钱迟早是要还回去的。但眼看利润率走低的3C产品，带来的可怜毛利率，似乎还难以填平企业高速发展时向风投要来的“资金坑”。于是乎，上市就成为京东未来谋求供血的绝佳途径。被牵上上市之路的京东，或许现在已无回头之路。

还差50亿元

而在众多迫切需要资金解决的问题当中，自建物流的建设，或许是京东头疼的问题。甚至最近就有报道称，“京东正在被其引以为傲的自建物流拖累，五大一级物流中心造价缺口达50亿元。

巨大的资金缺口，将京东再度推上舆论浪尖。人们在续两个特殊男人拌嘴谈：京东“是穷是富”？之后，再度回头打量这个曾经势头喜人的B2C企业。让人疑虑，京东的企业帐号中的钱，究竟对京东来说还够不够用？

不够用？这样省

自从京东突然叫停支付宝，并称考虑停止百度广告投放的新闻被放量爆出之时，人们就开始质疑，为何在别家B2C、C2C，甚至B2B等电子商务网站上，都用得“尚好”的支付宝，为何在京东这里就被嘎然而止？为何当各种网站正在大张旗鼓、增加经费做宣传之时，京东却突然站出来，嘶吼着百度广告你太吃钱？难道是京东果真缺钱？笔者不敢随意乱下结论，不过京东这随后做出的举动，却更让人开始越发觉得京东有点“太穷酸”。

离弃结盟

这或许是，这两天京东在宣传渠道投放上的又一次“裁减”。作为被认为是业内带流量最有效的渠道之一，京东这次放弃销售联盟的决定多少让人有点吃惊。据悉从“京东决定暂停6月与所有返利性质网站的CPS合作，届时所有返点站的佣金将不给予结算，于2012年6月6日起生效”。冰冷的决定意味着，京东正在割掉捆在自己身上的另一条重要的供养脐带。流量是否会因此而陡减，笔者尚未得知。不过可以肯定的是，在放弃销售联盟之后，京东将会更多的依靠单一自身网站而获得流量。

在不少人看来，这种忍痛割掉脐带的行为，或许正是“为节省开支，提升利润率”而硬憋出来的办法。被减少下来的“支出”，多少可以填补京东那受到3C影响而越发走低的毛利率。

裁员？

“我是一名前京东员工，上周被开了。理由是：早上打完卡下去吃饭违反了诚信原则，所以必须走人。领导让我主动提出离职，这样子公司就好给我开离职证明。”这是最近在网络上被广泛流传的段子。滑稽的开除理由，多少有点折射出京东不寻常的管理态度。被传闻被开除的数量上开曝料者称：被抓吃饭的人大概300多个包括我在内开除的有100多个。不菲的数量，很让人联想到另一个词——裁员。

但究竟为何京东会推出如此严格到苛刻，处罚到异常的决定，笔者还难以找到答案。不过就其曝料时间点上看，多少会让人想到或许和京东最近准备IPO有关。对于上市来说，毛利率绝对是一项能决定投资者是否对你企业“买账”的重要因素。可以想象的是，一个毛利率极低的企业，又用何方法来让告诉投资者其有丰厚的投资回报？毕竟，股市中绝大多数投资者，不是风投PE，也不是可以操控公司未来的董事层，他们或许根本没有太多耐心来等待一个数年不会分红的企业，也不愿意相信一个创业多年，仍然依靠融资供血的企业，可以给予多期待的回报。

“省钱”后的问题频发？

相比各家电商纷纷在物流包装上，大下苦功的各类B2C网站来说，京东最近却在包装上却遭遇不少用户的质疑。微博上一名叫：tsinglin的网友就曝料称，京东商品太省包装。自己花钱买到的“宝丽来”品牌套镜，居然连眼睛盒都没有。对于这种易碎、怕压的商品，仅仅有一个小布袋和纸盒给对付包装。拿到tsinglin手里的眼镜，变得两边镜脚不一致，“明显被压变形了”。

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和tsinglin遭遇不同的是，微博网友sara_蕾蕾在听说京东大搞“让利十亿”之后，购买的电视里，居然还有贴着的返修单。这让其大失所望，明明买的新品为何出现这种返修货。sara_蕾蕾甚至抱怨道“如果你是垃圾货处理厂也拜托你们能处理得干净点儿”。

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开始，还是又一次终止？

通常来说，一个未上市企业愿意公开其财报，有两个原因：一是这个企业的财报的确值得炫耀，在董事层的暗示下会适当的公开其财报的一角；二就是这个企业，正面临首发上市（IPO）前的准备，不得不公开自己的财报。而对于京东来说，或许更多的迹象表明，其更可能为后者——准备IPO。

自从上一次上市搁浅之后，备受打击的京东仿佛并没终止上市的幻想。而最近这一次公布其财报，无疑又是其为上市“展示肌肉”的再度暗示。不过，也就是这一次公布，透过财报解读之后的结果，或许并非如同当时京东期待的那样可以展示肌肉，而是更多的让人们清晰窥探到这个“向阳企业”背后，不没被阳光照射到的一幕。

韩磊，IT一男，撰稿人，《电脑报》记者、编辑、《天极网》（曾）编辑、《中国厨卫》主编，主笔多家杂志和报纸媒体。一个专注于互联网行业、电商、移动互联网、APP、公司产品以及创业企业投融资等领域的科技博客.QQ:1208457408