首先明确一点：今天的大跌实质上是众多基金借利空顺势出货调仓换股。在上周四的短信中也提示过，建议投资者梳理手中的基金重仓股，控制风险。只是没想到这么快，动车追尾事故逼迫高铁板块将主力资金集体行动计划提前引爆。

    大象翻身，阵痛是难免的。能做的就是把握基金在调仓换股过程中间所显露的机会。虽说总体流通市值里基金的占比已经远离过去的辉煌，但作为资本市场上长久以来的专业投资者，基金公司投资的专业性与对信息掌握的全面性都使得其资金流向在一定程度上反映各板块相对投资价值的轮动。一些基金公司重仓的绩优股，是比较合适的投资标的。

    从基金公司二季报公告的持仓行业市值占股票投资总市值的比重变化上来看，低估值与确定性成长的板块是重点增仓的板块，如食品饮料、房地产、金融保险业。对于基金持仓市值较大和基金持仓股数占公司流动股总数比例较高的上市公司而言， 基金公司未来的持仓变动对公司股价的影响较大。截止二季度末，基金持仓招商银行、贵州茅台、中国平安、海螺水泥居前，家电行业的苏宁电器、格力电器、美的电器同为基金重仓较多的上市公司。 在基金持仓占上市公司流通股比重居前的 40 家公司中，2 季度增仓较多的为海螺水泥、伊利股份、美的电器、三安光电、格力电器；减持股份较多的为广汇股份、中国重工、软控股份、小天鹅 A、泸州老窖。对于基金持仓比例较高，且继续加仓的股票可重点关注；对于持仓比例较高且开始减仓的个股提示风险。基金重点增仓股票在季报公告后取得正的超额收益的概率较大， 而基金减仓股则面临相对较大风险。

    基金重点持仓行业（超配行业）跟当前经济运转周期中所处的具体阶段相关。6月最新经济数据存在较多的超预期因素，包括工业增加值同比大幅上涨至 15.1%，PPI反复再次升至7以上，导致当前所处的经济周期判断相对复杂。从当前国家紧货币，松财政的政策搭配来看，当前属于被动补库存持续时间较长的滞涨阶段，从历史统计数据来看，此阶段交通运输仓储业、房地产业、采掘业和医药生物制品会受到较大幅度的增持。而对于一些存在严重低配的行业可能存在补仓的机会，主要包括交通运输仓储业、 采掘业、 电力煤气和水的生产和供应业、
批发和零售贸易、金属非金属和金融保险业。同时一些新发行的基金对准了某些特色板块，从这些新募集的基金来看， 它们的投资概念主要集中于产业升级、 内需增长、新兴产业、先进制造、环保、资源等。具体到行业，主要涉及金融保险业、医药生物制品、食品饮料、采掘业、石油化学塑胶塑料、电子、交通运输仓储业、批发和零售贸易、信息技术业、金属非金属和纺织服装皮毛等行业。 综上所述，交通运输仓储业、房地产业、采掘业、医药生物制品、批发和零售贸易、金属非金属和金融保险业这七个行业可重点关注。

   基金增持个股释放的信号可以理解为公司的业绩被基金公司看好。基金的季度报告公告后，增仓前 20 个股相对上证综合指数能够取得正的平均超额收益，尤其是在公告后30日至45日间。随着临近下一期的公告日，增仓前 20 个股相对上证综合指数的平均超额收益有下降趋势。若股市出现较大的系统性风险时，基金集体减仓下季报增仓股表现反而会相对较差。

   将基金持仓增仓前40的个股结合可能重点持仓的行业来看，以下几个具有较大的投资价值。分别是：

002024 苏宁电器 600079 人福医药 600694 大商股份 000024 招商地产 000423 东阿阿胶

600585 海螺水泥 002269 美邦服饰 002038 双鹭药业 600256 广汇股份

(部分数据引自长江证券研究部）