当前的背景是，欧洲的紧张情绪得以缓解，欧元在可以预见的将来生存不是大问题，不会再有灾难级别的恐慌，虽然这条路既不平又不直。但是，欧元区的通货膨胀也将出现在地平线上，因为OMT说起来时冲销的（sterilized）,其实根本不是严格的冲销，或者可以说只是形似冲销，却没有真正冲销的效果。如果德国太害怕其带来的后果，或者其要求的条件达不到，德国退出不是不可能。但这种事出现之前，德国与其他欧元国的斗法都会进行下去。也因于此，欧元的大幅贬值也是可期的(但现在欧元还会反弹，部分因为美联储的QE3)。同样地，欧元区也将继续进行去杠杆过程。欧元区银行的杠杆太高，而巴塞尔III正在逐渐实施，越往后规则越严格。

美联储的QE3明白无误的出来了，但是在最初的第一反应之后，却始终觉得有些表面不太合情理的地方。一方面，这种看似无边界的QE应该在第一时段也即QE1的时候推出，而不是现在；另外一方面，为什么在同时，美国让其代理人日本同中国在钓鱼岛蓄意挑起摩擦对抗？没有美国的首肯日本一定不敢。一方面可以理解成对某些资本的一种信号，而QE3是美元贬值的根据，或者说非美货币升值的依据。而且，QE3的高明在于其没有数量和时间的界定，太具迷惑性，而给美联储留下巨大的操作空间。而且，在今后需要关注美联储资产负债表是否真正增长，因为有分析指出美联储的资产负债表在前几个月已经缩小1000亿左右。（普通人分析宏观经济背后的真正难处在于不知道背后的政治实情或者交易。离开政治的经济全世界只有一个地方有，那就是学校教室。）

【+】而且，OT2到年底到期，如果没有进一步的国债购买行动，那么美国国债收益率会怎么变？现在美国国债利率与MBS利率的利差大幅缩小，得益于美联储的QE3购买MBS，但也不太可能出现MBS比国债的风险还小。但美国国债收益率在没有美联储进一步国债购买（QE或者OT）的情况下，大概率的会上升。而且，美联储购买MBS来刺激房地产市场其传递机制本身有一个不确定性，也即如果房地产价格上升抵消掉其利率下降成本。

今天的日本几个大企业停产与股市大跌是一类事情。但是美国国防部长前来调停意味着美国想中国满足其某种条件，也就是以后棋局的铺路石，这个应该在后面的事情中看出。否则美国不比多此一举，可以大肆让中国周边局势紧张化，复杂化，促进资本流出中国，促进人民币国际化的夭折，让东亚贸易一体化的梦想提前终结。这种铺路石，有可能是影响年底大会的布局，也有可能是因为在年底大会的时候中国经不起内忧（特别是高层的内部纷争）外患的同时折磨而不得不答应美国的某些条件。美国也许同时以日本产业资本在中国受损为由，要求美国资本在某些时候得到保护以及能通过资本项目流出。否则外患就不得消停。但是，有些事情的范围不在美国国防部长之内，也许其他人还要出面。另外，人民币可交期货在香港和芝加哥才开始（80-130倍杠杆），这很让人想起前几年几个大型国营公司与高盛等的对赌，先让你浅尝一下甜头，然后让你流血不止甚至过多而死。总之，迷局之下，可以肯定美国在一步一步逼近，虽然很多人看不懂或者看不到过中细节。可以说，这个小岛事情缓和之时，美国会露出浅浅的笑容。

【+】钓鱼岛的问题，在对某些内情不知的情况下，外界怎么推测的都有。对于中国，最近看到某些地方街上的横幅有西南某地前负责人相关的标语，可以感觉到国内的political气氛，特别还有一些外媒的报道。Political斗争暗流疯涌，因为世界历史上最大的财富都是同Politics相关的。对日本，在其国内经济方面的理由当前不成立，当前的日资在中国的尴尬形势可以说明；在其国内政治方面的理由勉强成立，因为党魁的选举，但仅仅是勉强。最能站住脚的理由是国际政治金融形势，或者说，受美国的旨意。以色列在中东的种种现实的需求都被美国强压下去，以符合美国的战略以及时间表，而对日本在钓鱼岛挑起事端有可能造成大的区域动荡却用不同的方式处理，当然其还没有把牌都露出来。不要对野田的话（“对中方的反应估计不足”）信以为真，没有一个国家领导人会这样讲话。总之，当前的钓鱼岛事件对日本来讲，达到的目的（1）测试中方反应并影响中国的政局；(2)尽可能先下手为王，为以后的进一步争斗抢得先机；（3）作为筹码，为日本及美国达到某种要求，而这种要求是美国的金融战略所需要的。这次的钓鱼岛事件很可能是前戏。

钓鱼岛事件让日元猛然跌了两天，而对人民币汇率却没一点影响。但是，这样的地区动荡，对日本的经济影响是现实而迅速的，因为中日贸易量相当大，日本还是顺差。最近几个月的数据显示日本对欧盟，对中国的出口进口都在下降，而对美国出口在上升，这还是在日元在历史高位徘徊的时候。欧盟的统一货币欧元虽然没有近忧，但经济是在从差到更差，也就是说中国日本对欧盟的出口要有起色几乎不可能，日本还在继续总体贸易逆差。当然，如果钓鱼岛到了动真格的时候，人民币是挺不住的。那时候南海不会太平，菲律宾越南都会乘人之危。印度东北也很可能不会太平，印度陆军参谋长前些天说不会让1962年事件重演。所以，美国希望中国政治中的强势力量或者声音（Leftists）能在几人委员会中有相当的分量，这样在以后的事件中才能被轻易激怒，造成周边动荡，到达美国的金融战略目的。当然，朝鲜半岛本来是一个火药桶，要点燃随时都可能，只要美国愿意。也许，到那时，美国可以放手直接或间接让伊朗被空袭，而伊朗的最大盟友根本自顾不暇。而俄罗斯如果石油价格猛跌（如果中东开战，美国一定马上释放巨量石油战略储备，以历史看，石油价格将因此而下降），对中东的乱局恐怕左也不是右也不是。

附：美军航母John Stennis号以及两栖作战舰LHA 5 Peleliu正在赶往海湾，但还不清楚是否是换防已经在当地的舰队。John Stennis航母是比计划提前赶往海湾的。而且，伊朗革命卫队的总司令Mohammad Ali Jafari日前对路透社说，与以色列的战争不可避免，只是不知道时间与地点。但如果以色列胆敢发起战争，将成为他们的末日。

http://s7/middle/69e715d2gca4b24a489e6&690

总之，要看清巨大的危险。现在离美国总统选举，美国再一次的触及债务上限而可能造成的降级，以及美国的财政悬崖等等巨大事件的时间太近了。钓鱼岛事件如果不停歇，中国的市场很难有好的表现，特别是股市。而如果能消停，反弹的高度也是不乐观的。中国的货币政策太保守，财政政策也没有放开。很难想象在CPI大幅下降，经济大面积萧条的时候，货币政策（利率以及存准率等）是如此的保守，只是依靠逆回购在向市场注入资金。

对于黄金白银，初步看市场在等西班牙意大利。如果他们开口寻求救助，ECB的印钞将开始。然而除非市场逼迫他们，或者ECB逼迫他们（斩断其银行从ECB获得流动性，或者威胁这样做），否则他们不会轻易开口。但是之后得看美国的关键事件了，因为市场行为已经抢跑了一段时间。