先看看国内吧：

1.中国部分省市允许发行地方债务。这是地方性的财政宽松政策，应该被理解为货币的定向宽松（在法定货币体系fiat currency system，国家的支出实际上是不看其税收的）。很大部分为银行购买，然后商业银行通过再贴现等（类似Repo或者就是Repo）从央行获得新资金，也就等于央行给经济注入新资金，或者印钞。对中国的资本市场是一个信号。类似的，巴西都降息2次了。不认为上层在目前经济状况下还能稳坐泰山，似乎一切都在掌控之中。（对中国的货币运作研究不多，但道理应该差不多）

2. 欧洲，主要是本周末在布鲁塞尔的首脑会议。市场目前的表现就像一个精神错乱患者。一条消息从一个源头出来，没过一会另外一个源头又出来否认。市场 （西方股市，汇市等） 跟着大幅忽上忽下，多空双方的神经都绷得相当紧。主要问题是怎样增大EFSF的能量，以及银行补充资本金（bank recap）等。EFSF的资金本来就是又各国担保发债而来的，还要杠杆上加杠杆担保意大利西班牙的国债发行。效果是会顶住一阵子，但不会很久。至于银行补充资本金，如何运作，还未有定论。为了个人利益，银行愿意出售资产来补充；如果求道EFSF，有很多限制，比如不能发Bonus。个人认为，欧洲首脑会议应该会拿出初步符合市场预期的方案。在欧洲首脑会议决议出来之前，现在下结论还为时过早。

有时间再详细一点。

有些基本概念要清楚，一般来讲任何信用/债务的创造本质上是货币扩张性质的，不管是什么债务或者贷款(除了涉及到央行，那种情况要具体看)。意义是多方面的。地方政府通过土地作为进钱的主要渠道，还是通过发行地方债券，对地方政府影响不大（如果是同一数量级的话）。都是地方债务，而且发债还没有实物资产支撑。反正中国的地方政府在财政或者债务上历来就是不负责任的。这个能抑制房地产吗？银行的房地产相关贷款真的抗风险能力强吗？至今还没有看到有人详细分析一个银行，也即没有结论。问题在于经济以及金融是一张网，关注某一两个节点不能说明你的全局设想就对。房地产作为资产的一种，其下跌是孤立现象吗？基本不是这样，特别是房地产领跌的时候，其他很多资产会联动下跌。那么银行贷款的那么多抵押物是不是跟着贬值，银行的资产状况急剧恶化，银行为了减少损失会（1）回收贷款（2）减少信贷，等等。一旦出现这样的苗头，信心全失，要挽回不容易。况且，房地产的下跌极可能引起资产负债表式的收缩，如同日本以及当今的美国，消费将更萎靡不振，那么经济的唯一依靠就是政府支出。在当今M2高如云霄的时候，政府的大规模赤字支出就等同于中国的量化宽松，也就是大规模印钞，到时候什么结果不用我讲了。所以如果仅仅把房地产看成孤立的单一的问题，那么任何解决方案出来的时候也是其死亡的时候（Death on Arrival, or DOA）。

+  10月24日：总理在广西的讲话，一是强调房地产调控的成果；还有一条是强调要增加就业。实际上，这两条放在一起几乎就是互相排斥的，或者矛盾的。基本不可能在大幅紧缩的时候看到就业的增长，也就是要增加就业，就得追求通货膨胀（极端的例子就是1920年代德国的魏玛时代恶性通货膨胀的副作用是几乎零失业）。不知他是否话中有话，还是处处“两难”。

++ 10月26日：总理的种种表态应该是在为宽松做铺垫，但不会一步到位。准备金率很有可能下调。税收政策会逐步改动，但到底怎样以及效果怎样还有待观察。要知道，主权国家的税收就是政府从实体经济中抽走货币，也就是说税收的底层本质之一是辅助的货币工具。（很复杂的概念，在此不深究下去）