特变电工煤矿浅析

特变电工目前总体的状况要比同是输变电设备制造商的天威保变好的多，近年来主业稳定增长。最近在探寻一个问题，就是有关公司持有的煤炭资源，如果这部分价值目前没有体现出来的话，那么我们有必要去挖掘一下。

首先来看2009年四月1日的一则消息：

http://s4/middle/72b8fd2fh9a20a3685233&690

（通讯员席德雄）2009年4月1日，在准东五彩湾帐篷沟矿区，和风絮絮，万物复苏，“特变电工天池能源公司南露天煤矿槽探剥离工程”开工奠基仪式在这里隆重举行。自治区党委副书记、主席努尔·白克力等自治区党委、政府、人大、政协相关领导出席了奠基仪式，自治区重点金融机构的主要领导、自治区重点企业的主要负责人参加了开工仪式。自治区党委副书记、主席努尔·白克力代表自治区党委、政府、人大、政协发表了重要讲话。昌吉州党委书记李学军代表昌吉州党委、政府发表了致辞。特变电工董事长张新全面介绍了项目情况。

特变电工天池能源公司南露天煤矿位于准东煤田大井矿区西部,矿区总面积224平方公里，已探明储量为158亿吨，规划规模为3000万吨/年，预计2020年实现。一期规模为1000万吨/年，煤层平均厚51米，可采储量约为40多亿吨，已列入自治区煤炭工业“十一五”发展规划。本矿先期开采地段位于矿田西部，靠近煤层露头，南北长2.72公里-4.53公里，东西宽1.32公里-3.77公里，面积9.76平方公里，煤层倾角为6度-19度，煤层平均厚度76米，最厚达83米，地质资源量为6亿多吨，可采储量为4亿多吨，平均剥采比不到2，为1.87立方/吨，回采率为98.72%，煤层为低灰、低硫、低磷、高热值、不粘煤，含油、低热稳定性、南结渣、活性大、易磨，平均发热量25.51-29.6兆焦，是良好的工业动力发电用煤和民用煤，也可作为气化用煤和化工用煤。

特变电工天池新能源公司是特变电工2007年5月8日以1.78亿元由徐州矿务集团有限公司购入的，07年9月，天池公司以5700万转让了其中的火烧山探矿权。目前，天池能源拥有吉木萨尔县准东帐篷沟南露天煤矿（既上文中的消息中所提及的煤矿）及奇台县将军庙西黑山煤矿两处煤矿资产。

 下面再来看一则2010年的消息：

  http://s9/middle/72b8fd2fh9a211d06c688&690
     

 可见，公司拟将原来拥有的将军庙煤矿另立为特变电工能源有限公司。我们梳理一下目前公司的煤炭资源，既：

（1）特变电工天池能源有限责任公司：拥有南露天煤矿，目前正在建设期。

（2）特变电工能源有限公司：拥有将军庙西黑山煤矿。

2008年报中，天池公司为公司贡献了一些收益，2009年无收入，有些亏损，我想，这是因为2009年煤矿剥离工程开始造成的。到这里，我们不得不提出另外一个问题，就是目前公司办理开采权的问题，一旦办理成功，那么煤矿不仅未来直接向公司贡献利润，并对铝业、热电（新疆众和）以及硅产业提供直接的支撑。

        最后，看看2010年5月8日公司公告，特变电工天池公司计划投资2.2亿元（贷款）修建铁路，这说明，公司已经正式开始进行煤炭的布局和建设。

        今天（2010年1月18日），特变的股价继续下探，近期是明显处于下跌趋势的。这来源于一种担忧，既国家是否会将采矿权颁发给民营企业特变电工。但是这里要明确，公司的主业是很强劲的，而且未来继续看好特高压建设投资拉动。煤矿可以说是一种超额所得，现在市场很明显并没有将这部分价值计入目前的价格中。关于特变电工只考虑主业的估值，将会在另一篇文章中推出。

总之，我认为采矿权的办理应该问题不大，不然公司为何会投资那么多去开始南露天煤矿的剥离工程甚至修建铁路呢。所以，这部分价值是该考虑进去的。