棉花盛宴告退
橡胶再续“神话”
感谢中国商报将我17日的文章‘橡胶：一个继棉花后巨量资金的新宠儿’整理后全文发表
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来源：中国商报 | 作者：付 鹏
2011.1.21
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尽管整个商品市场的资金各有不同的偏好，但棉花产业累积了许久的供需结构性失衡问题，终于在“天时地利”的作用下，依靠巨量涌入的资金，创下了2010年的“大牛市”行情。而期货市场那句“恰逢一年坐庄时，天时地利与人和，资金永比货物多，多头永比空头强”也通过2010年的棉花行情再次得到了充分的认定。
当然，市场人士最关心的还是在新的一年里，“疯狂棉花”曾经塑造的辉煌是否将重演？在政策的连续打压下，如果“棉花资本盛宴”最终退却，那么下一个商品市场新贵又会是什么？
调控之后，前期风口浪尖上的资金主推品种——棉花，现在已经落后于许多其他的主要品种了，政策打压已经使得资金不敢过于“顶风作案”，因此棉花现在疲弱之态已暴露无遗。
但与此同时，市场的资金并没有完全休息，虽然有些资金暂时离场，但博弈依旧。
2010年由于市场的关注焦点过多被棉花的涨势所吸引，而对于排名仅随其后的沪胶关注度就有所减弱，近期沪胶走势相当强劲，主力RU1105虽仍未触及2010年11月11日形成的38920元高点，但实际收盘价已创历史新高，可以推断出，沪胶将成为2011年新年伊始以来中国期货市场上表现最为强劲的品种之一。
从目前监控的资金流入信息数据来看，所有品种中，资金流入最明显的品种就是橡胶。自从政府连续调控打压商品价格，稳定通胀预期的政策下，所有的商品品种都多少出现了大批量资金撤离的现象，而橡胶主力资金也从高峰的15至18亿元上下大规模地缩减到了2010年12月初的不足5亿元的规模，而价格也从高峰期的38000元跌至了低点的30000元附近。
然而2010年四季度以来，由于最主要供应地泰国天气恶劣，水灾泛滥，天然橡胶全季度大幅减产33.4%，目前各产区已停止割胶，而贸易商库存量仍没有恢复到正常水平，在各大产区进入割胶季节之前，供需相对偏紧将为沪胶中期高位走势提供有力支撑。
正是在这种背景下，外加橡胶的属性本身不像棉花那样，会引发政策监管层对于CPI高涨的过度恐慌，因此2010年11月至12月期间，由于政策调控、制度性变革引发的资金撤离所带来的价格下跌，也就给市场其他各路资金创造了绝佳机会——再次将胶价推向历史新高。
从去年12月10日开始，大量的主力资金开始涌入到橡胶市场，虽然此时的橡胶市场还没有完全从之前的下跌中缓过气来。而此后，资金的涌入便开始与日俱增，从之前的不足5亿元，到大规模地增加到了12亿元之上，并且在今年1月5日，创下了高达17亿元的主力资金规模，而这期间的多头持仓量大幅度增加，以及橡胶交易价格稳步从32000元再次恢复到了38000元附近，足以说明了资金进场的“意图”非常明显。
在这样的背景下，资金显然已经“引爆”了橡胶市场的热度，可想而知，未来资金如果不将橡胶价格推高到一个历史上从来没有过的高点之前，是绝不会“罢休”离场的。而橡胶价格突破40000元，已经不是什么神话了，那么接下来，橡胶会不会呈现出如当初棉花那样超主力资金预期的价格呢？一切都只有拭目以待了。(11
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