战绩榜--6月10日股市直击鹿港科技强势涨停  

军工给力  股市千层浪能否就此激起

市场依旧没能摆脱昨日颓势的阴影，究其原因最主要是受到了B股连续两日断头铡式暴跌的影响，给当前本就不稳的投资者心态构成了沉重的打击，因此在现在的盘面中依旧可以看到割肉盘的离场，但正是由于有了这些割肉盘的存在，也就给了主力继续打压的动力，在当前的位置，在距离年内低点仅有一步之遥的时候，现在的割肉盘对他们来说无疑就是年内最低廉的筹码，今后想找肯定都找不回来，何不在此时在低位多徘徊几日好积累更多这样的筹码到手中，并且通过盘中的亮点像船舶股受到航母及建党90周年的刺激出现连续拉升就可以看出机构入市的态度是非常积极的。所以当前对于投资者来说最为重要的就是要稳定自己的投资心态，因为到了这个时候技术或其他分析对我们来说都是次要的，最为关键的就是我们的心态了，只有清醒的认识到目前的环境及以后大盘所能触碰的位置才是关键。同样在美股六连阴之后作业出现反弹，这对后市A股的发展也会形成一定提振。

同时对于市场点位的判断要考虑基本面和股票的供求关系等因素。历史的沪深300滚动市盈率的平均水平为22倍；考虑到目前市场的流通市值占比处于高位，上市公司减持动机较强，全流通的压力将使整体估值中枢有所下移，这样我们把沪深300市盈率的上限合理水平定在19倍。换算成上证综指，对应的点位可以看高到3400-3500点。

目前沪深300对应的市盈率在14倍，远低于历史平均水平。从动态市盈率来看，2011年的利润增速可能达到15%左右，动态的估值水平为12.2倍左右。我们预计，沪深300的市盈率中枢在12-19倍之间，历史的最低水平在10-11倍之间，但低于11倍市盈率的时间很短。

后市走势上， B股市场再度大幅下跌对A股市场又一次形成拖累，对B股来说，目前关键是缺乏明确的发展方向，从而造成地位上的边缘化。下周初5月消费者物价指数(CPI)将会公布，权威人士普遍预计CPI同比涨幅有可能再度触碰前期高点，因而6月份的加息和准备金上调或将同时出现。加息对市场而言将会是一个利空出尽是利好，由于央行加息被普遍预测为将是年内最后一次，一旦靴子落地，资金可能重现宽松，并给股市带来支撑。在经历5月市场快速杀跌之后，市场原本担忧情绪得到舒缓，一方面经济周期的回落仅是一次短周期调整，并不存在硬着陆风险，因此也就不存在所谓的业绩大幅下调；另一方面，通涨虽然仍在高位，但市场给予的充分预期已经在指数中有所体现。即使未来通涨仍然较高，也不会对指数形成明显的压制。此外，市场估值水平快速回落，即使考虑到未来业绩的调整，也不超过13倍，可以说市场的估值底部已经出现。因此，虽然未来指数运行仍会有所波折，但下跌空间有限，市场将在整固中积蓄反弹的动能。

在下半年行业配置方面，建议投资者基于以下三个方面寻找投资机会：

一是寻找能够转嫁成本的行业，主要体现为成本上升，而毛利不受影响的行业。从一季报看，机械设备、食品饮料、零售和纺织服装行业毛利上升。

二是受到供给冲击，但是需求不受影响的行业，如电力、煤炭、建材和部分化工等。