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分歧中更显机会难得

指数从重新站上3000点后，便开启了下滑模式，如今再度回落到2930点附近短短一周的时间已经跌去了70点，同时在这一过程中创业板和中小板无疑是最大的下跌元凶，由于他们的持续下滑，使得虽然权重有心护盘，但无奈市场始终无法形成合力，也就让股指不断向下方的支点寻去，但在经过一周的下落之后，市场隐约又让我们看到了机会的闪现，下面就一同来做一个详细的分析。

从估值来看，A股市场的估值目前仍处于合理偏低的水平，整个A股的市盈率比历史平均值低了将近30%；但是前两年的结构性行情，造成了A股市场估值剪刀差逐步扩大。最近几个交易日大盘在冲击3000点未果的情况下，尾盘均出现跳水，特别是中小板、创业板的跌幅更加惊人；但是估值水平较低的投资品行业的估值修复一直在持续，而且呈现出周期性行业轮流修复的态势，3月份钢铁、银行、地产等行业表现领先就是缘于这种特征。我们认为，未来中小盘股会向下回落修正估值，低估值蓝筹股也会适度向上提升估值水平，二者相向做温和收敛。鉴于估值整体上处于偏低位置，4月份市场下跌空间也很有限。

在看一下近来跌幅较深的创业板，从年报业绩来看，创业板利润同比增速远低于中小板，甚至也低于主板增速；目前创业板动态市盈率高达70倍，考虑到4月中期创业板迎来集中解禁，未来创业板公司整体估值或将下移。真正到了4月中旬解禁大潮时，创业板个股也就将展开反弹行情了，而这波大跌最多还会持续到清明节前，因此到了清明之后创业板个股就有望出现普遍反弹的局面，届时市场做多的人气才有望被再度激活。

技术形态上，随着沪综指冲击3000点失败，部分指标已经出现顶背离信号，大盘调整的意向比较明确，此时不应再抱有太多幻想。如果大盘想要突破并站稳3000点，一定要满足以下条件：沪市单日的成交量超过2200亿元，深市单日成交量突破1500亿元，两市合计成交量不得低于3500亿元。回顾去年10月份的行情，当时两市成交量合计已经突破5500亿元，都没能推动大盘进一步上行，指数到了3186点戛然而止。因此，在A股扩容成为家常便饭的情况下，大盘要想取得实质性突破，量能持续温和放大是必须要达到的。

并且随着年报行情的逐步延续，蓝筹估值修复行情有望展开，毕竟银行、煤炭等权重板块尚处于历史估值底部，相对于“涨上天”了的中小盘个股，他们更易获得新入市资金的青睐。最后，建议投资者关注近期产业政策主导的主题性投资机会，逢低布局受益于“十二五”规划的新兴产业板块，央企整合板块以及益于民生改善的消费类板块。