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再次回探  底部是否夯实

市场正在按照我们之前预期的走势进行，在昨天没有突破2880后，今天大盘出现了正常的回落，但在下方仍然后两个底部作为强劲支撑，因此向下很难，只不过维持现有局势进行底部整理罢了。但在指数无所作为的时候，市场仍然与前几日一样闪现出诸多亮点，生物医药、软件、家电、锂电池等诸多热点在盘中闪现出来，也就为后市的行情发展打下一个很好的基础，同时也为底部的构造营造了较好的环境。

接下来马上就将迎来一年一度的两会，今年又是十二五的开端之年，对市场必然会有较大影响，而仅仅从政策背景看，与今年有相似政策背景的年份有2004-2005年和2008年。但是，从估值、实体经济是否过热、国际环境等其他背景看，今年又与历史上的相关年份相比有较大的不同。

首先看估值在多大程度上反映了流动性收紧预期。同历史上的流动性收缩期相比，今年有很大不同。他介绍说，从估值角度来看，预计2011年上证指数PE为12.5倍；沪深300指数PE为12倍。而近十年来，2005年1000点估值水平为15倍，2008年金融危机最低点为14倍。

其次看实体经济是否过热。今年与以往较大的不同在于，经济中的突出矛盾是通胀问题，其次是房价，而实体经济本身并没有表现出过热。货币政策紧缩针对的目标也是通胀和房地产。对这两个问题，管理层认识得比较清楚。

再次看国际经济环境。2008年是“通货膨胀”加“政策紧缩”加“全球金融危机和经济危机”，也即是政策和经济“双杀”带来的系统性风险。而今年，国际经济从底部向上复苏，特别是中国两个主要出口市场美国和欧盟经济复苏态势明确，不会出现“双杀”的系统性风险。

因此短期而言，政策紧缩对市场构成压力，短期的调整是正常的反应，调整的低点可能就是今年市场投资良机。

展望后市，连续2个交易日的缩量小阳都没有且切入到周二大阴线实体的一半位置，显示短期之内空头依旧占据盘面主动，今天上午的再次回探也便是一种正常回调了。而2800点是多条均线的叠合区，这构成了短期最强支撑，而指数要摆脱目前区域的纠缠，量能唯有快速放出，才能摆脱此胶着区域。所以后市投资机会而言，首先还需关注两会召开之际的投资机会，新兴产业、区域规划十二五规划细则将陆续出台，前期强势的稀土永磁、信息板块已经给了市场示范效应。另外，随着国际大宗商品价格的持续上涨，引致的国内通胀压力担忧加剧，抗通胀概念品种也有强于股指的表现机会，资源、资产类、防御性板块尤其关注。最后，不仅是上海本地股有央企重组机会，各地区的央企背景个股也已经蠢蠢欲动，投资者可积极寻找其中所蕴含的投资机会。