四大热点之一：五天连发九文 发改委物价管控狂飙突进　

 

（超市中一位老伯面对着不断高企物价，得焦虑不安的心情溢于言表）

 

11月26日,国家发改委公布了最新查处的多地加油站价格违法行为，此轮查处公布的10家加油站全部为民营加油站。随上述加油站违法情况一起发布的，还有国家发改委内部以评论形式发出的"五论贯彻落实'国务院稳定物价16条'精神"。这是国家发改委自11月20日以来，5天之内连续发出的第9个管控物价的相关通知。

 

 

市场担心，国家发改委也许会根据后市的价格走势采取临时物价管制的措施，不排除继续实施紧缩货币政策。逍遥认为价格管制是目前防通胀的储备手段之一，不会草率实施。适当的货币紧缩不足为惧。如果我们不紧缩货币，我们所面临的情况就如同2006年和2007年，在没有实体经济支撑的情况下，资本市场的泡沫只会越吹越大，当泡沫破灭时，对实体经济的损害和对财富的侵蚀却是致命的。所以，紧缩货币短期对股市有不利影响，但是从长期让股市有了稳步健康的上涨基础。

 

 

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四大热点之二：投行研报变脸花样多，清理思维误区

 

 

11月初：年内站上3500点

 

10月19日央行宣布加息，尽管加息在传统意义上被认为利空股市，但这次投行们认为，加息对股市来说是“正面的信号”，高盛建议投资者逢低买入中国股票，原因是加息消除了风险隐忧。

 

在11月5日召开的“中国国际资本市场论坛”上，来自高盛、摩根士丹利、花旗、野村等外资投行的首席经济学家、中国策略师几乎一致认为，A股将迎来新一轮上涨。

 

花旗环球金融亚洲有限公司董事总经理、中国研究主管沈明高表示，A股在年底前将会站上3500点。

 

高盛全球投资研究部首席中国策略师朱悦认为，目前沪深300指数、恒生国际指数等均有约20%的上行空间，预计2010年A股平均增速可达19%。

 

　　

半个月后：一致看空

 

11月12日，A股暴跌，外资机构们仍多表示看好后市，但到17日再度惨跌时，又多有改口，称政策风险过大，何时回稳待观察。

 

11月中旬，外资投行以迅雷不及掩耳之势转向，瑞银、高盛、摩根大通、野村等先后发布研报表示中国政府将采取严厉措施来遏制通胀，控制流动性，因此对中国股市转为看空。

 

 

逍遥认为：其实在国外，投行的言论并不代表对市场的预判，无论是说得对还是错，都只是为了实现自己的利益，在这一点上，国外投行都是从不掩饰的，只是我国多数投资者习惯用自己的传统观点来推演国外投行的思维，认为越是权威机构或专家，观点应更加准确，形成了误判而已。

 

 

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四大热点之三：3.揭秘机构三季度投资路径

 

 

 

 

截至11月底，共有1231家上市公司披露了三季度前十大流通股东情况。从中可以看到，各机构在市场风云变幻之间进行了调仓换股。虽然四大类机构纷纷加仓，但不同的机构对板块的偏好有所不同，机构在多个板块上的操作针锋相对。在23个申万一级行业板块中，只有金融一个板块得到四类机构的集体增持。四季度表现突出的有色金属板块，社保和QFII两类机构踏空。机构看好的个股给后市带来了机会。天盈数据研究部发现，三季度得到机构大幅增持的个股，部分个股四季度依然存在较大的上涨空间。

 

 

在10月以来的这波行情中，不少个股获得了较大的涨幅。那么，市场上还有哪些机会？逍遥发现，三季度得到机构大幅增持的个股，部分涨幅较小，甚至下跌。这些个股后市有补涨的可能。三季度，机构增持的个股共有367只。在增持量最大的前30只个股中，共有16只个股四季度以来的涨幅低于A股整体水平，其中3只甚至在10月以来出现下跌。这16只分别是浦发银行、北大荒、深圳机场、健康元、铁龙物流、鹏博士、首钢股份、金地集团、马钢股份、大唐发电、中国北车、大亚科技、宝光股份、深康佳A、*ST中葡以及康缘药业。

其中，北大荒及鹏博士均连续3个季度得到机构的增持，累计增持量均超过8000万股。保险资金持续3个季度增持了这两只个股。中国北车虽在二季度遭到减持，但三个季度累计增持数量超过了1亿股，未来年报行情中这16只个股有一定补涨机会。

 

 

 

四大热点之四：住建部：楼市调控有六大难点 将衡量和警戒房地产泡沫

 

 

 

"我们现在要做的工作，包括对房地产泡沫衡量和警戒；制作货币投放与房价波动的定量分析模型，并对地方政府调控房地产市场进行评价、监测和激励。"中国住房和城乡建设部副部长仇保兴26日提出，现在中国房地产价格波动前所未有，房地产调控压力前所未有，房地产市场调控面临6个难点。

 

这六点主要是：一是中国城镇化发展带来的刚性需求。日本的房地产市场泡沫是城市化率达到80%，刚性需求减少的时候，泡沫就爆了。现在中国城镇化率还不到50%，每年大约有1500万的农民进城，住房刚性需求旺盛，所以调控难度非常大。二是民间资本投资领域过窄；三是全球化的热钱涌动与人民币升值预期相结合；四是房产持有环节税收制度缺失；五是地方政府对土地财政的依赖，使得房价越高，土地价格越高。而土地价格越高，地方政府用于城市基础设施的钱就更多。六是中国各地区之间经济发展差距十分巨大，一些沿海城市房价暴涨，与发达国家一些地区的房价并驾齐驱。而内地一些城市房地产业刚刚起步。

 

难调控不等于不调控，国家今年关于地产行业的政策持续不断，我们一定要紧抓政策重点。回顾我国的房地长政策，1998年是刺激住房消费，2002年控制住房供给，2005年是遏制需求，到了2008年时刺激需求，2010年是增加供给。只要公司不断增加，未来的房屋价格大涨渐渐会成为历史。对于地产板块最好的介入点尚未到来，我们不可重仓参与。

 

 

 

 

5.下周市场分析：

 

指数的上周反弹来看，权重股不作为以及资源股的持续下跌,使得沪指形成持续空头思维，周四和周五的市场形成了鲜明的对比。大盘持续大跌更深层次的原因在于市场对于未来货币政策预期发生了改变，从近期央行的举动来看，预计年底中央经济会议将会定调，明年货币政策将由适度宽松转向相应稳健，市场预期信贷投放量也会较去年有所减少，通胀预期持续升温，加上国家调整经济结构原因，大盘蓝筹股总体缺乏持续做多的政策基础。因而寄希望沪指走出大的行情，并不符合实际。

 

下周沪指总体出现强势行情难度较大，权重蓝筹股的上涨很难延续，由于近期小盘高成长股涨幅大，这类股短线调整会使得市场资金选择板块轮动，这个空当，部分二线蓝筹股，近期调整充分，估值低的品种理应有补涨和反弹，短线客客适当留意，但这类个股始终不是行情主流，只能当短反弹看待，反弹和补涨后可把握机会高抛，而对于调整中出现急跌和大跌的潜力高成长股和预期高送股，依旧可调仓关注。

 

耐心持股等待年报，我想个人观点明确，年底前主要还是重点关注预期高送股和小盘高成长，新兴产业和科技，未来几年中国股市始终是结构性牛市为主。在调整经济结构背景下，沪指和中小板指数将走出长期分化行情。目前操作上，持仓预期高送股和小盘高成长，以及新兴产业和科技股的，对于短线调整可耐心捂股。短线水平高的可用部分仓适当滚动，耐心等待年报周期到来。

 

 

 

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