早盘股指未能延续昨日尾市的反弹惯性,在黄金、有色拖动下,股指继续下探,因昨日尾市的急升源自于工商银行的快速拉升,市场对权重股的大涨有如惊弓之鸟,再加上美元持续的企稳回升,对大宗商品的价格带来较大压力,黄金、有色成为压制大盘的重要力量,在强周期板块走弱的情况下,市场再兴吃药喝酒逛商场,但上证指数再度下探至30日均线附近,该均线对大盘应有较大的支撑力度,在短线试探均线支撑后大盘有望出现较有力度的反弹行情。

从今日盘面来看,有两个清晰的做空品种,一是受美元反弹影响的有色金属股等品种跌幅居前,二是受房地产市场影响的相关产品。而此类个股是近期市场的人气股与指标股,所以,此类个股的调整使得大盘在盘中一度跳水。但是,盘面的信息也显示出,做多动能也相对充沛,主要是医药股以及创业板等为代表的小盘股反复活跃,一方面显示出机构资金在积极防御,另一方面也显示出热钱对新兴产业股等代表着产业发展方向的品种的关注热度,只是由于此类个股身轻言微,难以对市场的趋势形成实质性的推动力,故早盘A股市场形成了指数降温,个股行情活跃的态势,建议投资者仍然可跟踪医药股、小盘股以及部分业绩有望反转的品种。

此外，处在风口浪尖上的地产，及金融、石油、钢铁、水泥等涨幅基本与大盘相当透过整体行情来看，上周部分基金公司进行了较明显的减仓动作，但仍然有大批基金一直保持较高股票仓位，显示机构对本轮调整的分歧加大。此外，上周快速杀跌后，高仓位基金损失惨重，不排除短线有自救式反弹。而股指在邻近11点的时候也展开一波快速反弹，从中可以很清楚的看到，大盘虽然在早盘出现方向不明的特征，但是这更像是主力在作秀，是用来吓唬普通投资者的，而接连几天这样的把戏很显然已经不足以在蒙骗我们，其实在昨日以及今天的早间都与大家详细分析过主力的这种操作思路，所以在明白了这一切后，我们也就知道应该如何操作了。

基于上面的判断，结合目前市场2010年整体21倍左右PE估值，我们认为本次下跌只是上升途中的一次调整，而非上升趋势的终结。什么情况下我们不看好市场：（1）CPI持续3个月在5%以上，或者单月突破6.5%；（2）2011年贷款总额目标低于6万亿；（3）GDP低于8%；（4）美国等国际经济体经济向好，进行货币收缩。