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我为什么之前做空INVN

(2014-11-10 23:32:25)
标签:

股票

财经

美股

分类: 公司

2014-11-10 余晓光 投资汇

$InvenSense(INVN)$
之前在雪球说过INVN跌破15美金,就说明我在9月份为什么就表示出看空做空INVN的理由,今天INVN盘中跌破15,在此简单说说!


苹果发布会后,拆机发现INVN芯片旁边居然还有一个博世的重力传感器之后,市场就开始各种猜疑了。找了各种借口其实都是美好的粉饰而已。归根结底INVN的芯片质量是有问题的,起码在重力感应上的运行是不达到苹果要求的。尤其产能扩大之后。但是因为苹果iphone6对芯片薄有很大的要求,而INVN去年已经准备好产能,所以最终还是使用INVN的产品,使用博士的重力感应器完全是一个折中的手段。先不说苹果是否在明年改变采购对象,一个芯片苹果只用了一半功能,是无法支付全价的。Q3毛利率下降10%应该只是一个预演。

另外三星之前有90%的产品使用INVN,现在出于对产业链管理的角度未来会加大博世和ST的采购。其实作为硬件产业链的供应商,无法逃避大厂商每隔一个时期的采购变化。大企业也怕你一家独大,所以就算今年100%采购你,明年立马掉头换竞争对手也很正常。这是INVN无法逃避的行业规则。
另外行业半导体价格在下降,今年早些时候INVN平均单芯片价格还在1美金左右,现在已经下降到80美分的区间。国内某粗粮公司上来就往70美分以下砍。而INVN在技术上的优势并不明显,ST和博世预备产能做到invn的厚度只是早晚的事。还有一些内部管理变化的情况就不细说了。
简单的说,INVN未来收入确定性差,当作为一个小供应商赢得大客户,而最终失去的时候对INVN这种小公司后果是灾难性的。明年APPLE WATCH是否使用INVN现在也没确认。行业价格下移,估值上不去,在这个票上大家都在Seeking Alpha,最终发现赚的都是β。

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