投资需要预先假定安全边界以防事态的发展与预料的相反。
1980年中国卷烟曾达到28.2毫克/支；

20世纪80年代后期，中国首次制定焦油含量国家标准：15-25mg/支是中焦油含量，25mg/支以上是高焦油含量，15mg/支以下就算低焦油含量。

2001年中国卷烟焦油含量标准是17毫克/支；2003年检测531个牌号的卷烟，焦油加权平均值为14.3毫克/支，烤烟型14.4毫克/支，外香型15.6毫克/支，混合型11.9毫克/支，个别名优产品焦油含量降至10毫克/支以下。

2003年11月10日，作为全球最大的烟草消费市场和全球最大的烟草生产国，中国加入了《烟草控制框架公约》，承诺在2005年中国生产卷烟的平均焦油含量降低到12毫克/支。

2004年7月1日，国家烟草专卖总局实施规定，盒标焦油量在15毫克/支以上的卷烟不允许在国内市场上销售，2004年7月1日以后生产的盒标焦油量高于15毫克/支的卷烟，在卷烟产品质量监督检查中，被判为不合格产品。

2011年中国的烟品焦油含量调整为12毫克/支。

2012年4月，中国烟品焦油含量调整为11毫克/支，并规定自2013年1月1日起生产的盒标焦油量在11毫克/支以上的卷烟产品不得在境内市场销售，自2013年1月1日起盒标焦油量在11毫克/支以上的卷烟产品不得进口，在卷烟产品质量监督检查中，2013年1月1日以后生产的盒标焦油量高于11毫克/支的卷烟，将被判定为不合格产品。

2015年1月1日起，中国将进一步缩至不超过10毫克/支；卷烟危害性指数2012年要降至9.5以下，2015年则要降至9.0以下；重点骨干品牌都要有3个以上规格焦油量在6毫克/支以下，同时储备一批焦油量在3毫克/支以下产品。

以上是烟草总公司针对香烟中焦油份量的发展路线。该发展路线是明确表明，至2015年，香烟中焦油的含量必须降至9.0毫克。相对于2011年，焦油含量减少了25%。相对于1980年，则减幅为68%。卷烟降焦不可避免地要损失卷烟的部分香气质和香气量，易使口味失去原有的风格。这就需要通过加入另外的香料进行部分弥补，加香的作用之一是在降低卷烟危害的同时，弥补香气的损失，给消费者提供满意的产品。不断的降焦要求迫使烟草公司不能再用传统的卷烟工艺。烟草薄片的应用是其中一项有效且烟草专卖局在『十二五』计划中已将烟草薄片作为重点发展项目之一。新型的烟草薄片是应用造纸法的方式，采用关键的化学“萃取”的加工工艺，将卷烟生产过程中产生的废气烟梗、烟末和不可用的次等烟叶以造纸法加工压制成烟丝，并按照卷烟生产的配方需要，以一定的比例进行添加。这种烟草薄片的生产与使用，除了能让不可用的原料变废成宝，降低卷烟生产成本外，其最大的效用在于它不仅具有较好的填充性和燃烧性，而且通过“萃取”的加工工艺技术， 能有效去除烟草薄片中的一些有害成份，又能保留其中的制香成份，对降低焦油含量，保持卷烟吸味和口感的舒适度，提高卷烟内在品质都起着至关重要的作用。华宝国际作为卷烟加香降焦的龙头，于2010年，以实际行动收购了国内最大的烟草薄片生产商之一的广东金叶集团，正式进入烟草薄片领域。目前，国外香烟添加烟草薄片的比例在25%-28%之间，而国内的比例不足6%。可提升空间大。过去五年，我国烟草薄片市场的年复合增长率达到32%。今年随着降焦路线图的清晰让该行业快速发展。

华宝国际2012年报指出，集团在烟草领域的销售收入增长了191.7%。毛利率因工程改造而得到大幅提高。2012年即今年，广东金叶二期工程将会如期投产。产量是现在的3倍。假设集团的烟草薄片处于质量的高端，毛利率应能达到50%以上。相对于现时烟用香精的75%的毛利率，如果要烟草薄片达到烟用香精相同的盈利，烟草薄片的增长率需要是烟用香精的1.5倍。比较今年烟草香精的增长率11%，烟草薄片就要有17%。计入销售成本的话，烟草薄片需要更高的增长率。保守估计是25%好了。所以，如果烟草香精赚到单位75的利润需要卖出单位100的香精。则烟草薄片要赚到和烟草香精一样的利润，就需要卖出单位125的烟草薄片。根据数据，我国烟草薄片市场的年复合增长率是32%，而近年是快速发展期。我对华宝国际在烟草薄片方面能达到这个目标持乐观看法。