一、前期联系：联系地市级及以上级别的地方政府、国家级经济技术开发区、国家级高新技术开发区和全国财政百强县（县级市、区）政府（有关系较为良好可控的地方财政收入5亿以上的区、县也可考虑）。

二、主体初审：计划融资的政府平台公司先将公司主体的“六证一卡”、章程、验资报告、近三年审计报告（私募要求成立满一年，公募要求成立满三年）、最近一期的财务报表和公司详细介绍及拟用款的项目简介、信用评级报告（如有）彩色扫描件材料一起提交初审。

三、融资金额：一般为2亿人民币起步，上不封顶，具体根据政府财政收入情况结合融资主体公司资产情况和现金流、利润情况综合决定。

四、融资成本：券商承销费（有打包价和固定费来用2种方式）和按照监管机构明文规定的申报材料第三方机构制作成本（主要是财务审计、信用评级、法律意见书、资产评估‹如需›）外，无前期费用，年综合成本大体控制在10% 以内，沿海发达地区AA平台公募5年期票面利率5%左右，同等评级的中西部地区要上浮2%左右。

五、融资期限：3-10年（发改委企业债一般为7年，交易所小公募一般为3+2年，交易所非公开一般为2+1年）。

六、操作时间：三个月左右，政府要配合的好。

七、战略合作签约：初审基本材料通过，确认可以操作；前期与政府沟通基本确认后；由平台公司发邀请函，邀请券商投行人员到当地考察或由政府主要领导带政府承诺函、授权书和融资主体高层等相关人员到上海交流具体细节、达成合作并签署战略合作协议。

八、签订承销协议：券商与政府洽谈成功并签约后，由券商派员在当地平台公司驻扎一段时间协助做文件，经当地政府确认之由券商报国家发改委或者交易所（上海或者深圳）立项批复，批文拿到即可发行，融资成本低、期限长是该业务特点。

九、抵押担保：抵押物方面提供土地抵押担保即可，如果公司的主体信用及债项评级能够达到AA级，一般可以不提供抵押物，这个条件对政府和城投公司的吸引力更大，特别是抵押物不足或没有抵押的平台公司；同时，我们可以帮助平台公司联系评级公司做好这方面工作（可安排协调熟悉的信用评级公司，评级时比一般市场业务最多可以调高半级，也就是减掉一个减号或加一个加号，比如评级的时候本来是AA—调成AA，或者AA级调成AA+，半级不多，但在资本市场的效力非常大）。

十、授权效力：承诺函和邀请函都是由人民政府、管委会或其办公室发出，也可以是融资平台公司，但必须有人民政府决议或以会议纪要等专函形式授权同意。

十一、联络协调：融资主体必须有地方政府支持发行企业债券或者公司债券，对于一些财政收入低于10亿的地方融资平台必要时提供上一级平台公司担保（AA及以上评级）。具体事宜，请人民政府分管或主管领导直接交流沟通，以党委书记或政府一把手办公会议发布相关文件为依据。

具体要求和指标参考以下案例：

一、发改委企业债

1、审批部门：国家发改委

2、融资方要求：自身评级不低于AA-，为AA-的，债项必须要增信到AA，一般提供土地抵押或其他AA平台担保或者找专业担保公司担保，且不受银监会地方政府融资平台名单限制。

3、期限：一般为7年，从第三年开始每年偿还本金的20%。

4、募投项目：符合国家产业政策的项目，40%发债资金可用于补充营运资金。目前有40个县市区可以直接向国家发改委申报，其他地区要经省发改委转报国家发改委。

二、专项债：停车场、地下管廊、养老产业、双创孵化器、配电网改造、战略新兴产业

1、   审批部门：国家发改委

2、   融资方评级最好不低于AA-,低于AA-的需要增信到AA。目前发改委大力支持停车场和地下综合管廊建设，近期密集批复很多城市停车场和地下管廊专项债，模式跟企业债差不多，可以适当突破净资产40%限制。

三、交易所公司债（私募，小公募，大公募）

1、   审批部门：非公开公司债预审核是上海证券交易所或深圳证券交易所，小公募（AA评级以上）证监会终审，大公募（AAA评级）直接报证监会。

2、   融资主体要求：不在银监会地方政府融资平台监管名单内，营业收入和现金流来自于政府的部分不超过50%（如不满足双50%，则必须拿省级保障房或者棚户区改造项目申报）

3、   期限：非公开一般2+1年，小公募一般3+2年，大公募一般5年以上。

4、   成本：沿海地区非公开综合成本一般不超过8，中西部地区一般不超过10%，沿海地区小公募综合成本一般不超过6%，中西部地区一般不超过8%。

5、   募投项目：小公募募投项目可以没有限制，非公开一般用产业项目申报，目前以棚改为主。

6、   债项不低于AA。

四、资产支持证券

1、   基础资产要求：目前以公交、自来水、汽车运输、燃气、热力、热电、租金收入、五星级酒店、物业收入、景区收费、索道收费、高速收费、租赁债权、小贷公司债权、住房公积金等为主。

2、   债项不低于AA，原始权益人收费每年不低于8000万。

3、   期限：5-10年。

4、   成本：4-7%。

            5、   审批部门：交易所

债市研究（bond-research）

债券市场最高效的业务交流平台

欢迎赐稿：zhaishiyanjiu@163.com

商务合作：添加微信476353122

招募全国各城市企业融资业务（公司债、企业债、资产证券化、中票、PPN、信托、融资租赁）合伙人：请添加微信并发送姓名+单位+手机号码+所在城市