昨日市场的暴跌出人意料，更令市场始料未及的是昨日央行突然宣布下调存款准备金率0.5个百分点。这一重磅利好消息，再加上外围市场隔夜暴涨，沪深两市今日大幅高开，指数略有回落后便再度拉升，午后指数开始下滑，截止收盘，沪指报2386点，上涨53点，涨幅2.28%。那么，此次下调存款准备金率0.5个百分点，释放资金近4000亿元，市场能否重新焕发生机?

　　千呼万唤始出来，一夜之间春风来。我们近期时常强调未来降准可期，现在终于等来了3年来的首度降准。昨日，中国人民银行11月30日宣布，从12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。就在央行宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点之后，美国联邦储备委员会发表声明，决定与加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行以及瑞士国民银行采取协调行动，向市场提供流动性，以支持全球金融体系。正是因为春风的吹来，欧美市场大幅上涨，创下年内单日涨幅之最，A股市场也扭转乾坤，大有收复2400点失地的意味。

　　那么，究竟这一系列的举措能否令A股市场否极泰来呢?是否已经吹响了放松货币流动性的号角?其实，央行宣布下调准备金率，主要是考虑到当前准备金率实际水平较高、12月市场流动性不足。数据显示，中国央行公开市场12月央票和正回购到期量合计为800亿元人民币，较11月的3250亿元环比大幅减少逾七成。12月份市场流动性的高度紧张，央行也不得不适当放松银根。其次，不难发现，08年09月15日 中小金融机构下调存款准备金率1% ，次日沪指跌4.47% ;08年10月08日 所有金融机构下调存准率0.5% ，次日沪指跌0.84% ;08年11月26日 大型金融机构下调存准率1% ，中小金融机构下调存准率2% ，次日沪指跌2.44% ;08年12月22日 所有金融机构下调存准率0.5% ，次日沪指跌4.55% 。显然，每一轮存款准备金率的下调与大盘的上涨没有必然的因果关系。

　　盘面上，随着全球流动性的注入，无论是原有、黄金，还是国家大宗商品价格，纷纷联袂大涨。目前，国际原油的价格又回到100元的上方，再次揭示流动性注入风潮令大宗商品价格大涨。随着大宗商品的不断上涨，通货膨胀的风险也会再现，这势必又会带国内的通胀水平带来巨大压力。其次，面对存款准备金的下调，银行、房地产板块理应大涨，不过，今天保险板块的惊人表现又令市场大跌眼镜。保险板块不但涨幅超过银行、房地产板块，成交量也持续放大。这又是为什么呢?消息面上，今日，新华人寿保险股份有限公司首次公开发行A股公布初步询价区间，数据显示，入围申购量高达151940万股，相当于本次网下发行规模3170.8万股的约48倍。面对如此巨大的融资数据，如果亲密无间的中国人寿不在近一段时间风光大显的话，那么，新华人寿的高溢价发行是不可能实现的。这也是为什么保险板块大做文章的原因所在。

　　尽管存准率的下调令市场喜出望外，不过，这不能理解为货币政策的转向，市场预期大盘就此反转也是奢望，不排除今日的上涨可能再度演化为一日游行情。

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