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　　从反弹到下跌，不过一瞬之间。在连续攻击3067点以来下行趋势线无果后，上周A股市场出现凌厉杀跌，主要股指重心明显下移，二次回落的态势十分明显，其中沪综指直逼2400点关口。昨日，眼见我们的预言再一次实现，沪指触碰2400点后触底反弹，不过，指数最终还是以绿盘报收。昨天大盘为什么未能收出阳线?究竟是什么原因导致大盘如此之弱呢?

　　短线超跌反弹之后大盘之所以还会走得火热，其恋恋不舍的主要原因还是市场预期宏观经济层面的“微调”。10月，最高决策层为宏观政策转向定下“预调微调”基调，信贷即做出了有力回应。央行最新发布的数据显示，中国金融机构10月新增人民币贷款5868亿元。这一数据不但远高于9月的4700亿元，也高于市场和研究人士的普遍预期——这一普遍预期是5000亿元。其次，市场预期下半年令市场嗤之以鼻，千夫所指的新股发行、老股再融资可能会风头调转。正是因为这个美好的预期，市场狂欢尽开颜，大盘也展开一波不切实际的反弹。

　　这样的美梦的成真吗?反弹能持续吗?管理层的关爱、呵护也罢，制度的重建，理念的重塑这一系列的举措不过是为了令市场保持多一分的热度，多一分的活度。如果市场失去了热情，一潭死水，新股还如何发行，老股再融资不断呢?

　　不可否认，巨额的融资是导致今年股市一蹶不振的元凶之一。目前，在今年最后一个半月时间里，A股的扩容压力不但没有减少，反而有集中爆发的态势。根据统计，在余下的1个半月时间里，一级市场或面临约900亿元的融资压力。那么，我们可否理解为当前的市场的波澜只是管理层为即将到来的900亿巨额融资造势呢?暂且不谈其目的，我们可以预知、预判的是，900亿元年底井喷的融资潮势必会为当前指数反弹的最大拦路虎。

　　不仅如此，上周，ETF连续十周的整体份额净申购戛然而止，出现6.34亿份净赎回。近一段时间以来，随着 ETF连续九周净申购，指数始终震荡横盘，上行乏力。不难发现，连持续的净申购都难以支撑大盘稳定向上，如今还出现净赎回，大盘又会何去何从呢?其次，数据显示，上周两市资金累计净流出129.3亿元，其中周一、周二净流入24.3亿元，后三日获利资金大幅出逃达到153.6亿元。风头的转变不是市场对投资价值失去信心，而是对投资预期、投资未来、投资理念失去信心。

　　面对当前“很差钱”的市场，你有没有选择规避风险，退避三舍呢?

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