股市如人生，有王道，也有小道。大道就是价值投资，经得起时间考验，时间越长准确率越高。有些小道在特定时间段起作用，有时候起作用的频率还很高，大家都能有共鸣，说起来也没人辩驳，约定俗成也就成了很多人信守的一个准则，但实践中未必就对，这些小道往往还会干扰你坚守价值投资原则，成为投资路上很大的一个障碍。比如“覆巢之下无完卵”，就是大家高度认同的一个道理。什么意思呢?就是大盘要向下调整，再好的股票也抵挡不住大趋势，也要下跌，最聪明的做法就是把手中的股票先卖掉，规避一下趋势性下跌的风险，等到股票跌到位之后再进，这么做不但规避了风险，还会有超额收益。

　　为什么想起说这个话题呢?因为市场中有人又嗅到了风险，又给大家发警讯了，比如《水皮：A股下跌没有悬念套路是世界上最长的路》“谣言，传言，澄清，都是套路”，从哪儿说起呢?从6000亿元万能险撤出股市的传言说起，传言引起下跌，招致保监会的澄清，然而股市并未就此走强，而是冲高回落，重现低迷，结论就是下跌无悬念。既然下跌无悬念，按照“覆巢之下无完卵”的道理，投资者肯定不分手上的股票高估低估都得先卖了出来看看，观望观望，就得有一次操作。事实上，A股市场绝大多数人都是这么看的，很多人即使不空仓，也会选择减仓，规避一下风险。

　　我们是怎么看待这个问题呢在?短期调整可能是个大概率事件，但不能排除小概率事件，就是继续横盘甚至上涨，这是一个;再一个，即使真的股指下跌了，因为股指处在相对低位，下跌的空间有限，下跌过程不见得全军覆没，一个完卵也没有，很可能还是结构性的，有些股票不但不跌，反而会涨。如果我们因为短期可能出现的调整，把手中真正低估的好股票也卖了，那么股指没跌，或者股指跌了而手中持有的好股票逆势涨了，我们就会犯错误，就会前功尽弃，得不偿失。所以，在这样的时候我们是不建议客户卖掉手中仍然低估的品种，选择坚守阵地。这么做，当股指真的调整，个股普跌的时候，我们就会做过山车，市值就会有波动。很多客户不理解，就觉得操作不灵活，心说大家都觉得要调整了，我们没带着大家规避风险。这其实是马后炮，调整后说的话，如果大盘没有调整，或者调整中自己手中的股票逆市创新高，他们又会认为我们很高明。坚持价值投资就要坚信其实我们没有能力判断股指短期到底是跌还是涨，即使我们认为它八成要跌，我们也不能把它当做百分之百要跌，不能把不确定当确定性看待。只要真正低估的好股票，业绩持续增长，时间拉长一点，波动一下还是要创新高的，这一点是真正的确定性。价值投资坐的过山车不是上上下下回到原点，而是一山更比一山高，波浪式上升。

　　举个我们去年操作的例子：去年大盘5100点，很多人提醒风险。有人大清早听到鸟叫“减、减、减”就发微博建议减，当时我也觉得行情过了头，但看看建议客户买进的股票，不管是跟外国同类股票比，还是跟股票历史估值比都是低的，就建议客户继续持股，结果真是做了很大一个过山车，客户市值极大缩水，然而到了年底，我们手中品种大幅回升，重仓的万科A股年末大涨，不仅把下跌造成的损失弥补，市值更加创了新高。当时凄凄惶惶的客户到年底又额手相庆。这就说明了小道理不敌大道理，坚持价值投资能够笑到最后。有人说，那是偶然，运气好，万科刚好赶上有人举牌，否则不会有这个表现。但是为什么有人举牌万科而不是其他股票?根本上说还是万科低估比较严重，没有这一条宝能系也不会拿几百亿冒这么大风险。到今年就更明显了，大盘在跌，一大批符合价值投资标准的股票逆市走强，有的创下历史新高，比如茅台、上海汽车、美的电器、小天鹅、长江电力、伊利股份、福耀玻璃等，这就不是偶然的特例，而是价值规律的集中体现。

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