提到价值投资，大家想到的就是巴菲特式长期持有优质蓝筹股从而获得超越市场表现的投资方式，其实这并非价值投资的全部，价值投资还有完全不同的表现形式。

　　凡是认同价值投资的，都有一个共同的理念：短期走势难以预测。如果不认同这个理念，都不能称作价值投资，试想如果短期走势可以预测，即使不是百分之百的成功，如果长期保持百分之六七十以上的成功率，那么高频率的短线交易的收益也会远远超过持有不动的收益，谁还会持股不动呢?价值投资者认为短线交易就是掷硬币，得到一面结果的概率长期看就是50%，个别成功者不过是运气好的小概率事件，根本无法复制。

　　既然短期走势无法预期，那么投资只能另辟蹊径，着眼于长期趋势，从长期趋势中获得良好的投资收益。长期看，只要上市公司的业绩持续增长，股票的价格最终跟上企业的价值取得上涨。所以我只要找到业绩长期增长的好公司就行了。怎样找到业绩长期增长的优秀的上市公司?巴菲特通过长期实践，总结出一套规律性的东西，比如突出并且持续增强的竞争优势，所谓的护城河;最好是轻资产公司，不需要持续资本投入;优秀的管理团队;买入时要足够便宜等等。

　　巴菲特的东西在实战中也遭到不少批评，有人说巴菲特买进的股票往往规模大，他能够进入上市公司，影响公司决策，并且对公司未来的走向比普通投资者更清楚，具有信息优势，作为一个普通投资者并不具备巴菲特所拥有的这个优势，并不容易找出那些业绩持续增长的伟大的公司，即使找到，当股价出现巨大波动时，也不会因为掌握公司更多信息而保持足够的信心。长期投资的结果可能比短线交易的结果更差。A股市场很多人会举出当年一大批绩优蓝筹股的例子，如果一直持有到现在不但没有收益反而损失惨重。结论是普通投资者并不适用巴菲特的价值投资。

　　这种说法有道理吗?当然有道理，所以巴菲特的价值投资实际上也是一种专业性极强的投资方式，需要耗费巨大的精力做跟踪研究，提前做出预判，并且要根据上市公司基本面的变化不断做出调整，一劳永逸的持股并不会成功。有没有更简单，成功率更高的办法，分享经济发展的成功并且低于长期通货膨胀的股市投资方法?有。美国先锋基金管理公司创业人约翰博格认为:在众多上市公司中找到挑出优秀上市公司的难度好比在“一大堆柴草中找到一根针”，与其这么艰辛，不如买下一整堆柴草。全部都买下，任何优秀的上市公司都不会遗漏。虽然平庸的上市公司会拖累优秀上市公司的表现，但还是比买债券存银行强的多，甚至比三分之二的基金经理人的收益还好。于是他创立了指数基金，把构成指数的所有股票都按比例买下来。只要美国经济长期看好，投资者就会取得不错的收益。约翰博格从这个理念出发，1974年创立了先锋基金管理公司，从起家的1100万美元资产，如今发展到4000亿美元规模，位居美国所有基金管理公司规模的前两位。

　　先锋基金管理公司长期股票投资收益接近美国整体市场的表现，虽不及巴菲特那么突出，但胜在可复制性强，门槛低，适合普通投资者参与。巴菲特也只知道自己的成功有一定的偶然性，所以他给普通投资者的建议就是买进先锋基金公司管理的覆盖广泛的指数型基金。