经过一轮从蓝筹股到题材股全面超跌反弹之后，市场昨日尾盘跳水，调整压力开始显现。今日股指继续调整，银行股力挺大盘，是的调整幅度相对有限，但整个市场跌多涨少，绩差股跌幅逐渐扩大，成交量也有萎缩。

　　整体成交量难以维持持续放大的情况下，结构分化不可避免。从早盘看资金继续流入银行股，银行股板块强势得以延续，该板块估值仍非常之低，价值基础仍十分强大，在今后分化行情中仍有可能领涨，值得投资者重点关注。

　　就消息面来看，中国人民银行11日发布的数据显示，初步统计，1-11月社会融资规模为14.15万亿元，比上年同期多2.60万亿元。11月社会融资规模为1.14万亿元，比上年同期多1837亿元。其中，人民币贷款增加5229亿元，同比少增400亿元。

　　对此，我们认为，中国整体货币供应还是维持紧平衡状态。近两月新增贷款保持基本平稳，M1同比增长5.5%，分别比上月末和上年同期低0.6个和2.3个百分点，增速处历史低位。应该说有进一步改善流动性的要求。

　　但是房地产价格上涨之势仍在延续，不排除大幅上涨的可能，所以央行降准意愿并不强烈，指望大幅放松流动性刺激股市可能不现实，所以今后行情大幅上涨整体估值显着提高的机会也不大，但是由于市场中蓝筹股估值极低，结构性上涨的机会概率很大。

　　回到板块上来看，早盘新疆板块表现较为活跃。新疆建设提速对于新疆建设类上市公司是实实在在的利好。从今天上涨的新疆板块个股看，业绩普遍不佳，但总市值不大，如果有大项目推进业绩弹性会比较大，总体看风险与机会同在。所以我们在这里不下结论，感兴趣的投资者可以深入研究上市公司的基本面变化，认真评估后再做投与不投得结论，不可盲目。

　　另外，今早地产、水泥板块也呈现上涨的态势。地产水泥借助“城镇化”概念领涨大盘，近几个交易日当市场热点扩散之后，逐渐进入调整状态。从估值看招保万金动态市盈率仍不足10倍，相较市场仍属低估值板块，后市经过整理后还有上涨的动力。水泥板块业绩分化明显，题材炒作为主，后市股价将逐步分化，对于业绩不好的品种宜及时出局。

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