（1）周五在下探到周线下轨道后探底拉升形成中阳。上证和深证的日线都构筑底背离。虽然不能就此确认见底，但仍然有一个好处就是日线的下跌趋势得到了相当的修正。趋势的转折需要不断地刹车减速进行缓冲，直到反转。（这是阻挡分形的原理）

板块：

资金在努力追逐酒类，医药，高成长股。其他的个股则交投非常清淡。盘面出现了很多结构性的机会，但这并不是安全性的表现，相反，这表现出资金其实非常脆弱，出于对风险的惧怕和巨大不确定性的回避，资金避险到这类板块。在经济萎缩期，这类个股的所谓的低估高成长，只是资金避险的一个借口。所以，这类个股的行情，完全是资金的一种博弈行为的结果，是资金在权衡风险收益比后的结果，并且目前看，有些过头的表现。

这和战争期大家都找防空洞躲避轰炸一样，但防空洞的空间是有限的。太多的人挤进去，防空洞也可能坍塌。还有不少防空洞，其实并不具备防空能力，一炸就倒。

所以后面要重点防范的是这类个股是否会产生补跌行为。（一些个股的60分钟，日线构筑顶背离的时候就要小心）

回顾这半年以来，主要的行情就是地产，白酒，医药，还有其他消费品种（只要和消费相关的吃穿都被追捧，榨菜都被抢购）。其主要逻辑是地产板块经过泡沫释放，加上处于降息周期，同时临近政府换届，出现行情；白酒领头的其他消费品种则完全是避险情绪在这半年的集中释放。（白酒股的业绩稳定是刺激因素）。避险情绪的这种行为和大家都买房子，或者资金去炒大蒜的逻辑并无二致。这是资金的行为逻辑。这也是我这半年学习总结到的主要收获。之前的研究分析站在的高度太低。而我总结出的主线交易模式所涵盖的基本都是主题类个股，没有涵盖分析背后的资金逻辑的大思路，现在这种欠缺终于弥补上了，能在另一个高度对于主线进行重新定义。主线其实就是资金的行为逻辑。

下跌的板块中最多的就是水泥，煤炭这些周期品种，直接反应了经济状况。他们在年初曾经引导大盘反弹，但在对经济反弹和政策刺激的预期落空后，展开了报复性的下跌。我们看到了上半年其实我们面临着多次迷雾，比如宽松预期，比如政策刺激，比如证监会的制度性红利，这些都导致了指数出现了波段性的周折。而一一落空后，在看到经济数据不断下滑的情况下，资金开始疯狂躲进消费的防空洞。

所以，从资产配置的角度来看，这半年的行情非常清楚的反应了经济状况，对宏观把握精准的人其实是可以踏准节奏的。存量资金在降息周期下是可以保持一定水平的，也就是资金面其实是相对充裕的。但可供人们投资的品种并不多，这就造成了冰火两重天的现象。一边有过多资金追逐，一边几乎没有什么成交。

需要注意的是，如果下周到2250开始回落，这些避险个股不排除快速补跌。而如果真的奔向2060一带，则这些个股的补跌幅度会不小。抱团资金的特点是只要有一股强大的力量叛变，整个看起来十分团结的资金就会顷刻分崩离析。这样的情况我见过太多。而之所以担心补跌，也在于行情的见底需要节奏上的和谐。单极性的结构就和一个一个累积木差不多。

下半年期待我们这里做更多的刺激和改革，可能并没有那么容易。如果美国可以做刺激，欧洲拿出更多的解决方案，风险偏好会有所改观。之前跌幅很大的交投低迷的品种又再会被资金青睐（从来没有资金在一个方向一直走下去的情形）。而如果这些看不到希望，存量资金也只能继续在避险品种上折腾——这些品种的最大特点就是

时间，换空间。由于增量资金有限，则存量资金只能集中在少数板块上，和小盘股身上。而这中间会继续穿插一些主题机会——改革带来的alpha。

在这样的市场环境下，需要注意的是除了要从一定高度去审视整个资产配置，去尊重资金的行为逻辑之外，还要坚守自己的投资模式。在这种‘迷雾’阶段，最怕的是不断改变自己的模式最后晕头转向。穿越牛熊的唯一方法是坚守住自己的投资模式，而不是要选一只大牛。