在前期反弹高点附近（$上证指数(SH000001)$ 3100点），多方又开始露出怯意，连续三天在此踌躇不前，本周连续两天窄幅波动。尽管上证指数经过低位以来的六连阳（包括两根假阳线）之后，周二收出了一根带较长下影线的锤子线，显示下跌获得看多者的承接，但交易量的迅速萎缩，将指数未来是上还是下的问题作延后解答。

上次我们已经分析过，大的图形看，可以认为上证指数构筑了一个年度双底形态，但小的图形则仍将变幻莫测，一在于4月27日见低2863点展开反弹，直至7月5日见高3424点转跌以来，所形成的下降趋势仍未得到有效的扭转；二在于今年至今赚钱效应欠奉，增量资金入场尚不积极，从价量时空观察，上证指数自从年初3500点附近的平台跌落以来，就没有再回去过，能在今年赚到钱的投资者不多，至今连机构投资者也大多亏损累累，这影响了场外资金入场的决心，从而影响到行情反弹的持续性，在市场对短期反弹的复杂性都需要做好心理准备的预期下，对行情的快速反转期望就显得有点过于超前了。

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回到市场。短期形态观察，锤子线之后，一种走势是，周三用中阳线突破3100点的压力，则多方力量将加速集合。而对市场关注的反转的定点，我们认为应在3160点之后，指数只有放量突破这个位置的压力，才有扭转本轮下跌趋势形成向上反转的可能。另一种走势是，周继续向下创出周二低点并收阴，那么，短线将可能会构筑小型头肩底形态。按对称原则，时间大概5天左右，空间也不会太大，因此也不需要对这种回档过于紧张。

就市场表现而言，近期依然围绕消息面按图索骥。周二逆市涨升的一些板块也是如此，$体育产业(ZH094893)$ 板块，与八部门共同印发的《户外运动产业发展规划(2022-2025年)》消息有关，也跟即将开始的世界杯有所关联；航天军工板块走强则因珠海航展当天开幕；$数字货币(undefined)$ 板块逆市上升，应是受全球加强数字货币建设步伐的消息刺激，当然也与双十一数字货币应用扩张预期相关……

因消息刺激而暂时缺乏实质性业绩促进的走强板块，最多只能做阶段性跟踪。但他们短期的活跃，可以窥见市场的强弱度，消息刺激就动，显示市场依然处于活跃而有效的时段。只是，市场要反转并走牛，除了经济基本面要有好的预期，还需要可以引领行情逐步向上的脚力矫健的领头羊，就像白酒为代表的消费板块在过去几年的不屈不挠向上拓展空间一样。

因此，操作上短期应以持股观望为主。下跌没必要慌张，上涨也不必心潮澎湃。