连续两根中阴线，让A股市场人气一下子跌落到谷底，两市经过昨天尾盘的杀跌，双双跌穿了被市场称为牛熊分界线的年线。在管理层关于A股估值相对较低的话音未落之际，走势的突然转向，可谓是让投资者措手不及，这是阶段行情结束，还是短期在挖一个黄金坑？

周一开始股市连续大跌的理由已不用多加解释。需要提出疑问的，是近期包括“双减”在内的各种政策的冲击力真有这么大吗？这是一个系统性的风险还是非系统性的风险？尽管网友开启了段子手式的“神逻辑”，但毕竟是段子而已。毫无疑问，政策影响显然属于非系统性的风险，所造成的貌似系统性风险的大跌，更多地属于指数破位后市场形成的情绪性宣泄，这种走势力道很足但持续性应该不会很强。

但在杀跌之后，大盘形态变坏，且也跌穿了我们此前一直在跟踪的上升通道的下轨，这至少将影响技术派投资者的交易欲望，而这对后市的走势较为不利。因此，短期而言，两市在周二尾盘杀穿了年线支撑，将引发后市多空双方围绕年线的争夺战，而近几天观察“战况”，就显得极为重要。最理想的走法，是多方能迅速扭转颓势，大跌不过是主力资金调仓换股导致的“虚晃”而已，如此，则这两天的大跌，就是黄金坑的性质。但市场存在的另一种走法，则是接下来展开的反抽行情，受到年线的反压而重新滑落，那么，这将意味着阶段行情的结束。

从走势上观察，今年上证指数见顶3731.69点之后，出现了一波猛烈的下跌，当时我们判断为“空间换时间”，然而随后经过近5个月的缓慢反弹，最终反弹到不及跌幅的三分之二处就无力再上，显示了市场做多力量的薄弱。这一次的再度快速破位，正是在艰难的反弹难以为继时，“久盘必跌”引发了市场脆弱心态的跟风导致，因此，反抽年线力度如果一般，重仓者控制仓位应为短期较好策略。

至于A股是否属于低估的市场，这是个见仁见智的问题。毕竟，仅仅“平均市盈率”高低很难代表市场的估值高低，比如A股截至周二，市盈率仅为16.97倍，上证A股则低至12.92倍，深圳A股仍高达31.40倍，用动态市盈率去看，这一数据则分别为19.74倍、15.18倍、35.33倍，结合市场特性，只能说还算合理，很难定义为低估。更何况，在亏损股亦能上市的注册制下，投资人的目光，已更多地投向了未来。

综合来看，短期破位后，市场将有反抽的机会，但人气的重聚可能需要一个过程，短线交易者暂时不应以黄金坑视之，除非是准备长期持股的投资者。