科创板自6月27日华兴源创完成第一发，7月2日睿创微纳、天准科技完成二三发，7月3日杭可科技完成第四发之后，下周将迎来密集发行阶段，一周有21只新股IPO，7月10日更高达9家新股同时发行。如此密集安排，投资者可谓目不暇接，虽然这一场景重演的是当年创业板开板初期的情形，属于起始阶段的特例，不能作常态化看待，但在注册制威力下，如何理性地打新，却似乎要因这种“穿新鞋走老路”的方式而大打折扣了。

  当然，照“逢新必炒”的习惯思维，目前就认真地去研究个股基本面再决定申购或放弃一些个股的申购，是有点不合时宜的。这个习惯的改变，也许只有等到科创板新股集中上市，出现个股直接跌破发行价之后才会有所改变。就目前的安排，尽管发行市盈率明显比主板高出数倍，体现了“市场化”定价的结果，但网下配售报价机构设定相应锁定期、利益与共的做法，已经从市场博弈角度给了网上申购者以“盲目”的胆量，因此，提倡理性打新，暂时而言，只能算是一种“奢谈”。

  长远而言，我们认为以信披制度为核心的注册制，在违规成本提高、退市制度完善之后，是最有希望解决目前A股市场长期以来“重融资轻回报”而导致的过度投机的痼疾的。尽管目前的制度建设很多都还处于设想阶段，而且这些制度暂时只在科创板中进行尝试，但成功之后“反哺”主板，是可以预见的趋势。而这种示范给予主板投资理念所进行的匡正，虽然不至于是疾风骤雨式的，但作为投资者，也需要有未雨绸缪的心理准备。

  我们此前说今年以来主板中的白马蓝股表现靓丽，正在给市场进入科创板时代做一个标准的示范，逻辑也正在这里。不过，鉴于A股市场过往的特性，不排除白马蓝筹股很快也会进入价值投机阶段，在最后的股价主升段过后，又可能要让很多追高者发出“价值投资都是骗人的”的哀叹，但那是另外的问题。市场投资者的成熟度，其实已经在这一波行情中得到了很好的检验，未来借助科创板的创新制度，或许可以稳固这种过去较难长期维持的投资理念。

  暂时没必要对下周的打新“盛宴”做什么“理性”的提醒，毕竟目前仍处新股神话不败的时段。也许只有等到注册制各项配套措施基本到位之后，市场新股不败神话破掉了，投资者才能从中嗅到了风险的味道，并进入到择新而打的时期，而那时，市场投资者的成熟度，才会再添几分。博客阅读不方便？可用手机直接关注“上官铜香”！