两市封闭2月25日向上跳空缺口的行动周四终于开始，照此前我们的臆测，第四次冲向这个缺口位的上证指数，跌穿半年线、封闭掉剩下缺口（29个点）的可能性大增，若能顺势封闭掉并在年线处获撑反弹，则将意味着本次调整行情可能结束，市场再续年内第二波上涨行情。即使在补缺口过程中年线被跌穿，但若指数能在短期内迅速复位，同时有量能呈放大迹象，也可以当作空头陷阱走势来看待（见6月1日《不应低估走势的复杂性》）。

  周四指数单边下行，不费吹灰之力就跌穿了半年线（目前在2850点），但行至缺口位，多少还是受到多头的抵抗。该缺口在盘中再次被攻陷11个点，但最终没能“痛快”地封闭掉，尾盘跌幅反而收窄，收于2827.80点。这一“悬念”留到了端午节后。

  不过，这已经是沪指3288点见顶以来的调整最低位，以目前的市场氛围看，节后继续封闭缺口的走势应无悬念。如今的悬念是封闭之后能否产生期待中的“不破不立”式的反弹。从眼下的成交量看，要树立起这个信心并不容易，虽然交易低迷，从另一方面也表明了市场抛压的穷尽。

  就目前能看到的做多因素，首先是A股纳入富时罗素指数已于5月底启动，同时未来提升纳入因子还将与MSCI扩容同时进行，更加开放的A股将迎来相应指数基金的权重配置，这是不可逆转的趋势。6月份以来指数下跌中深沪港通的北向资金净流入，似乎也显示了这种预期。其次是在此前导致市场下跌的关键因素呈缓和迹象的情况下，投资人目光向内，一些因弱市而被投资者忽视的基本面利好可能会被挖掘出来，比如企业的降税减负对中期业绩的正面的影响、5G牌照的发放、科创板的快步前来，都可以成为启动行情的契机。博客阅读不方便？可用手机直接关注公号“上官铜香”！

  至于不利因素，最大的还在于今年短暂逼空行情运行到现在，原有的“赚钱效应”基本消失。那些高位“换岗”的就不用说了，上一波行情中赚到钱的投资者，如果没有及时落袋为安，在行情持续下行和爆雷个股不断出现之后，还能维持盈利的，估计也变得不多了。这样，市场做多的号召力，就需要以重新放量和确认上涨才能实现。

  在目前多空交战激烈之际，左侧交易者可以趁市场错杀时适当吸纳心仪潜力股；而采用右侧交易的，最好是“不见兔子（成交量）不撒鹰”。