上周上证50低开低走，一周跌幅高达4.27%，已将前周涨幅吞噬，沪指受此影响跌掉了2.9%。日线图上俩指数5个交易日均收出阴线，并在周五出现向下跳空的缺口，形态上重现弱势格局，随着交易额的温和萎缩，对行情不太乐观的看法又有所抬头。在市场未能出现持续性热点的情况下，行情要摆脱底部纠缠，仍是个任重道远的事情。

        市场制度完善的步伐仍在有条不紊地推进之中，上周初宣布的科创板和注册制试点，周中证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》，周末证监会关于引导规范上市公司融资行为的监管要求，修订了两项关键规则，弥补了再融资的缺陷，均是证明。

        市场对科创板及其注册制的不同解读，在于规则尚未细化，因此一时也难以辨别出个所以然来。以笔者的观察，眼下创业板尽管包含了一些科创板的因素，但毕竟其规则基本都从主板演化出来，从市场角度说，其开放的力度并未达到新形势下的新要求，上市门槛、交易制度、信披制度、退市制度等的创新力度依然有所欠缺，因此科创板的尝试，将吸取之前创业板的经验，以更加开放创新的姿态，获得市场的认同。至于注册制，相信在法治和诚信更加完善的制度框架下，取得成功是毫无疑问的。而短期看似对现有市场造成一定心理冲击，但引致性改革的动力则可能由此产生，对A股市场的健康发展，将是个极大的促进。

         停复牌制度对解决市场人为出现的流动性障碍，善莫大焉。相信不少投资者有过经验，曾经面对手中复牌遥遥无期的个股，对流动性的需求只能徒叹奈何。如果行情处于牛市之中，停牌一段时间后的复牌，股价可能尚无大碍；如果行情处于熊市之中，配以目前的停板制度，复牌时的连续跌停，就成了个惨烈爆雷，一点还手之力都没有。因此，看似小小的改动，对保护投资者的作用，依然不可小觑。当然，如果未来能更进一步完善交易制度，解决投资交易中的流动性问题，利好的作用将更大。

        再融资是这个市场重要的功能，过去过度融资的问题，这两年经过严监管已经有了极大的改进。再融资提高门槛和事后监管要求，有利于将有限的市场资源用在“刀刃”上，用制度鼓励价值创造型的公司多融资，约束价值毁灭型的公司进行融资，市场资源配置功能就能得到彰显，“劣币驱逐良币”现象也将逐步反转过来，这也起到了正本清源的作用。