“炒”字在股市里尽管常用， “名声”却的确不怎么样，“炒作”在严监管之下如今已如过街老鼠一般，也因此，靠着讲虚幻夸大的故事（制造概念），通过人为推高股价引诱跟风盘然后“割韭菜”的赢利模式近年日渐式微。长期被低估的价值股开始持续表现，而之前炒高了股价的“中小创”逆流而行、市场表现较差，应了“三十年河东三十年河西”的俗语。

不过，正因价值股是在非常低估的情况下“崛起”的，对于价值投资理念已经确立的说法，笔者也就暂时有所保留。从近十年来沪市和中小创市场的跷跷板效应，我们可以看到资金“炒作”的显著痕迹。绩优白马股在期间并非业绩难以为继，只不过是市值太大，一般资金难以撼动分毫，因此多年来这个板块走势低迷，真能蛰伏期间的资金，只能靠分红取得高于银行存款的收益，这其实才是一种真正的“投资”。如果行情由河东到了河西，就认定A股市场的价值投资理念已深入人心，不免有点自欺欺人（虽然笔者也曾如此表达过）。暂时而言，笔者仍将之归入“炒作”一类，如果市场能从此转入到投资业绩和成长的轨道，而不去论公司“出身”（比如公司是在沪市还是深市，创业板还是主板之类的区别），则价值投资的雏形，才有所具备。

这话可能说得有点逆耳，但笔者与市场中大部分投资者一样，都真诚地希望A股能尽快成熟起来，价值投资能上升为这个市场的操作主流。但希望不等于可以不正视现实，在这个风险场中，投资者最重要的就是正视现实。笔者今年3月份在《市场格局改变“在路上”》中，对交易所个人投资状况调查报告的数据进行了点评，面对2017年中小投资者依然占比75%，追涨型投资者占比46.9%，远高于抄底型投资者8.5%的现实，固有行情格局要改变，仍需要给予足够的时间。毕竟，由量变到质变，需要各种条件的配合。

别的不说，光是上市公司的信披问题，就需要各方努力加以完善了。价值投资最为重要的，就是投资者对一家公司基本面的深入把握。如果投资者无法依据公开资料初步判断这家公司的前景，或者说公开资料里总也夹杂着一些无法识别的“地雷”，那么，市场最终将陷价值投资于“不仁”的境地。史上公司“变脸”之事，发展到后来就出现了“劣币驱逐良币”的现象，多年来我们付出高昂的治理成本，就值得我们好好吸取经验教训。