2018年行情过半，上证指数走势先扬后抑。所谓扬，是1月份反弹创出25个月的新高，收复2016年1月份开年因熔断新政引发大跌的失地；然而正当大家信心十足之时，资金的捉襟见肘开始出现，市场常有欲振乏力之感，备受压抑，于是连续数月向下。6月份更是在内因外因共同作用下，破位下行。上半年的最后一个交易日，多方强力反攻，尽管成交量放大并不明显，但日K线形态上阳后双阴阳的强势出现，我们此前所说的周线罕见的六连阴之后，行情会否“否极泰来”？

眼下行情的“否”，一切尽在数据中。据同花顺统计，上半年两市录得上涨的公司家数是547家，减掉新上市公司则不到500家，占3500多家上市公司15%左右；再拿上半年收市时股价与2016年1月27日沪指创出阶段低点2638点相比，得到的数据是2189家上市公司股价低于那个时候，占目前上市公司3530家的比例是62%（若与当时上市公司总数2828家比则更高达77%）；破净股数量则仍在高位徘徊，目前仍处于187家，而2016年以来首发上市而破发的个股有32家，包括今年2月份上市的今创集团，以23倍市盈率发行，6月19日跌穿了32.69元的首发价，至今仍未能收复。当然，相对于这两年半来高达728家新股上市而言，32家破发股或许算不了什么。

再说一下“泰”在哪里。首先是大家耳熟能详的魔咒“七翻身”，虽然因上述这么差的数据可能要应验，不过笔者还是认为以“巧合”视之更好，当然因为有“翻身”的市场心理因素做基础，可以封杀行情再度大跌的空间。其次是近期行情最大的拖累因素——股权质押和贸易摩擦，尽管并未完全明朗，但前者只要行情企稳，就不会再令市场生出恶性循环的担忧；后者则只要没有进一步的“加码”，则市场已经消化得差不多，不至于成为下跌的“罪魁祸首”。再次是资金面有缓解迹象，月末叠加季末已经过去，监管层释放的信号也被市场接收到。最后，从技术面看，笔者在此前运用过的自6124点下跌以来的13个月周期（在2014、2015年用来预测市场底部，误差大概一两个月），今年7月份又将开启时间窗口，能否在这个月形成阶段底部值得关注。

当然，大跌过后市场的筑底是个复杂的过程，短线投机效果将因人而异。但如果立足价值投资，笔者认为则本月不失为今年较为有利的位置。