自2015年“救市”资金入市以来，市场习惯上已将汇金公司、证金公司和他们通过基金专户入市的资金统称为国家队，国家队的功能，主要起着维稳市场的作用。自从国家队入场后，A股的波幅和换手率似乎确实平滑了很多，基本可以用“波澜不惊”来形容。当然，这究竟是“国家队”维稳有功，还是市场低迷所致，大家不妨按自己的思路去做一些思考和探索。

笔者从同花顺的月换手率曲线观察到，2006年以来，A股的换手率与2000年之前的忽高忽低、间隔相对较短相比，整体波幅和时间间隔都有了较大的变化。尽管在牛市的高峰时段，上证所的月换手率也曾高达118%（2007年4月），但此后就没有再突破过这个高峰，即使2015年的杠杆牛高峰，深市换手率也只冲到了86.7%，沪市为49.9%（2015年7月），随后随着行情逐步低迷，数值不断降低，沪市最低达到5.8%（2012年1月）。比较两个市场，则小盘股为主的深市明显要比沪市高出一截，再以今年5月为例，沪市换手率为10.9%，深市为25.5%。

从这个角度观察，国家队的维稳功能似乎并不显见。从现有资料看，国家队的操作手法，也并不是大家认为的那样长期持有，透明化交易。以往市场中常有“减持”传闻，但其实是既有减持也有增持，如此看来，国家队的操作手法跟公募基金一样，也是不时地调仓换股，这等于说，国家队只不过是这个市场的一个机构投资者。而这，与国家队的称呼不免名实不副。

显然，国家队是市场给予的一个统称，本来就没有这样称呼的，但说多了大家也就在潜意识中将之认作不以盈利为目标的维稳部队了。由此再深一层想，这类入市资金是否与其他经营单位一样，也负有“国有资产保值增值”的重担，而不仅仅是大家所认定的市场“平准基金”？若如是，则大家闻“国家队”出现于创业板就“奔走相告”甚至大力追捧，会否重蹈当年追捧证券投资基金“重仓股”的覆辙？

在A股公司回报股东意识不强且制度尚未健全的情况下，多一个机构投资者，意味着多一个交易博弈的对手，从散户角度，怎么都看不出是好事。因此，对于机构追捧的股价已经飞起来了的股票，还是多观察，等待时机再参与的好。林鑫