A股“鸡年”一季转眼落幕，尽管从沪指的周线或者月线看，暂时难以看出行情的端倪，是上还是下，市场并没有给出明确的指引。去年底笔者预测的“2017年行情可能缺乏方向性”、“依然是结构性行情的天下”，至今并未发生突变。这种温温吞吞的行情，找不到方法，很多交易者可能会直接“闷死”在看盘中。

一般来说，一季度行情奠定了全年行情的基础。大势而言，常有个先下跌探明底部（经常在1月份）、后展开两会预热行情，因而总体而言，称之为“一年之计在于春”并不为过。今年行情并没有例外，沪指在1月16日探低3044点，之后持续上涨了23个交易日，涨幅在5%左右，在两会开始之前就展开了横向震荡，至今在这一形态中进行了28个交易日。这种走势所奠定的，看起来没有多少“基础”可言。别的不说，从成交量的变化上，已经证明了市场行情要发生格局上的突变，并不具备基础。

基本面暂时也并没有配合行情过度走强的基础，经济有复苏迹象，但仍存在反复可能，倒是资金面收紧的迹象在一季度渐渐得到了体现，这将持续影响到二季度。而股市本身正处于整肃阶段，A股走上健康成熟之路可谓任重道远。在这个过程中，融资汹涌、解禁股减持之潮暂未有得到缓解的迹象，A股赚钱效应长期不彰，场外资金迟迟不愿入场，与此同时场内又不顾一切地融资，也使得市场水位很难升高（除了“外延式”的总市值可能不断增高之外），一般交易者除了祈求利用市值中签来获取超额收益之外，要在这个场中利用差价获利，需要火眼金睛的能力：一要预见热点，二要及时了结。

其实，从2016年1月以来的月线图形上，可以清晰地看到一个大型的下降旗形整理形态，旗杆是2016年1月份的一根高达22.65%跌幅的大阴线，这根阴线即使在股灾中也是罕见的，从那之后，行情行走至今，仍在做着旗面的工作，15个月过去了，这种形态并未改变。众所周知的是，旗形整理的结果，是延续原有的趋势，下降旗形，也意味着整理结束之后，仍将延续下降之途。

技术分析只提供一种参考，形态会随着行情波动发生新的变化。化解上述技术风险，需要多方努力。首先必须改变目前这种过于沉闷的局面，成交量必须在二季度有所放大，热点应该具备可操作的持续能力。其次是政策上能对市场继续释放“红利”，比如对限售股的解禁能找到好方法。林鑫