2015年只剩下残缺不全的一个交易周，回顾与展望或许早就成为近期投资者思索中挥之不去的主题，在这一年行情的惊涛骇浪中，投资中的成败得失确实值得好好总结。当然，正所谓“是非成败转头空”，回顾只是为了更好地前行，而不是为胜者寻找依赖的路径或为败者寻找解脱的理由，未来的，依然在波诡云谲的远方。

  要找到这一年中股市的关键词，本栏首推“变数”：市场情绪在年初的贪婪、年中的恐惧和年终的淡静，落差之大在股市历史上实属罕见。尽管这中间我们可以看到有形之手的强力参与导致的各种扭曲，但也彰显了股市历经25年几次大起大落之后投资理念的原地踏步（当然可以用“韭菜原理”加以推脱，且我们的韭菜大多是新长成的）。这种难以改变的习性，渐成A股沉淀下来的一种“文化”，一方面可资先知先觉者利用，化为他们赚钱的某种利器；一方面则告诉大家，A股市场要走上正轨，将任重而道远，仍需参与各方共同努力。

  不过，“变数”这个词本在证券市场中就属于常客，只是A股更甚而已。连著名经济学家都要发文声称看不懂A股市场而不再对之进行研究，我们就算穷极一生能参透其中的一二，也可谓功夫不负有心人了。因此，尽管多数投资者一听到“股市是人性的修炼场”这种“务虚”的话就会反感加呕吐，但本栏仍觉得这应作为有志于投资的人的座右铭。在A股市场，在各种更甚的变数面前，如果你没有近期被拉下神坛的那些“股神”的能量，你就只有经常反省自己，设法管理好自己的情绪，否则想成功也许只能发梦。

  在本栏看来，2016年仍是个充满变数之年。短期而言，2015年监管层护盘过程中留下来的各种非市场化措施，将很快面临解除的难题，会否产生“阵痛”需要监管层的精准拿捏。长期来说，A股的新兴加转轨特点，或许在未来几年会得到尽情展现，因为注册制、多层次资本市场、利率市场化等等改革均已拉开序幕，改革的速度和市场的承受力度，均是未知之数，这存在博弈过程，博弈各方的轻举妄动，可能都会引起市场的动荡。

  眼下市场对于未来的变数似乎并不在意，“慢牛”的预见挂满远方的天空。不过，这就如笔者多年前对充满股市的“良好愿望”的看法一样，这是必要的但却不是必然的，个人务必要做到心中有数。一个人人乐见的慢牛，需要包括监管层、上市公司、市场中介以及投资者各方的合力营造，各方利益诉求本就很难调和，因此，至少在短期之内，本栏不抱乐观态度。林鑫