股市万亿成交果真成了一种“新常态”，市场的火热程度迟迟不见降温。甚至相反，历史新高、万点论的狂热叫声已甚嚣尘上，券商营业部排长龙的开户队伍、交易系统时不时的“脑残”现象也纷纷重出江湖。可以说，A股尽管走牛时间还不算长，但上涨的空间却已不小，过热已是毫无争议的事实。

  如果回顾一下2005~2007年的那波牛市，并将事后人们总结出“反动”、“反恐”、“反贪”等极为贴切的年度关键词拿来对应眼下的操作策略，则就时间上而言，这一波由去年7月份肇始的牛市，也许只是到了“反恐”的阶段而已，“反贪”阶段尚未到来。就目前的市场心态而言，似乎“反恐”看起来也较为合理，毕竟像笔者这种患有“恐高症”的人还有不少，而市场却并不因谨慎的人多起来就停止其扩张“赚钱效应”的步伐。

  不过，众所周知，历史尽管有时惊人地相似，但并不简单地重演。上证指数在近期迭创新高之后，其实已经兵临上述可称为史上最牛的一波牛市的半山腰位置——笔者觉得从某种意义上或许应该说是“最高位”，因为在2007年5·30之后，上证指数最后靠的是指标股的飙高，在4000点以上的部分，当时的市场估计也让大多数人出现“满仓踏空”的状况。

  如此一回顾，我们发现，从大的格局上看，本次行情与上一波牛市行情最为不同之处，是先以创业板为首的小盘股持续了多年（从2012年见底于585点就开始了）的结构牛市之后，才在指标股的暴动刺激了市场，确认了牛市的到来，而不是上一波牛市那样由指标股来确认牛市的结束。这就使得整个市场就算在目前的热络状态下，也并未失去“结构性”的机会。

  也因此，尽管整体上本栏以为投资者对眼下的行情需要谨慎从事，但又觉得投资者需要针对手中所持个股区别对待。如此，也许“反恐”和“反贪”可以交替使用以应付眼下的行情呢。