种种迹象显示，事后监督的监管思路近期正落到实处。证监会在每周例行的新闻发布会上几乎都有新的“案子”公布，最新的这一期，通报的是新股发行承销检查结果处理情况，合资券商海际大和受到查处。南纺股份连续5年造假也已公诸于众。而关于捕“鼠”的消息，近期更成为投资者关注的焦点，虽然有些还没有定论，但此前已有查一个“办”一个的案例出现。

　　违规最终受到“清算”，这是让市场生态恢复正常的常规做法，也是市场长远健康发展的基础。不过，高高举起轻轻放下的处罚措施，再一次令舆论哗然，投资者担心，这样的“以儆效尤”作用不仅不彰，甚至可能收到相反的效果。

　　在道德约束难起作用的今天，名誉对很多人来说已“不值几个钱”，违规所得只要远大于付出的成本，铤而走险者就不会绝迹，而利字当头者早已做好了最坏的打算，拿到实惠之后，就算“被谴责”、“被禁入”又有何妨？

　　2012年4月，本栏以《香港造假上市悲催的是造假者》为题，对兆丰资本承销的洪良国际被查出招股章程“严重虚假或具有误导性的资料”而遭重罚的事件进行了点评。兆丰资本被吊销保荐人牌照，罚款4200万港元。进一步是，如果投行失责，还要承担刑事责任；此外，该会还向法院提出申请，寻求法院命令要求洪良国际把上市筹集的资金归还认购者或者二级市场投资者。

　　海际大和在今年新上市的我武生物、良信电器等6家新股项目发行承销过程中，未按事先披露的原则配售股票、向禁止配售的关联方配售、干扰投资者报价、向投资者提供超出招股书范围的发行人信息等行为，“惨遭”的是“3个月暂不受理其证券承销业务有关文件”、“责令处分有关人员”和“责令公开说明”的监管措施。而连续5年造假、虚构3.4亿元利润的南纺股份受到的惩处则是：公司被警告并处以50万元的罚款；公司前董事长兼总经理单晓钟、前董事兼副总经理兼财务总监丁杰、前副总经理刘盛宁等12名责任人被警告以及处以30万元至3万元不等的罚款，合计153万元。至于对投资者的赔偿，只能看看投资者愿不愿意参与可能旷日持久的集体诉讼了。

　　A股问题出在哪里？从对待违规者的处罚中和处罚书中对待投资者的态度，似可看出端倪。