近期影响市场最重大的因素：主要是二手房20%交易税和IPO重启预期。虽然就本周的行情走势看，两大因素的利空基本被市场所消化，但由于靴子仍悬半空中，存在随时重来惊扰市场的可能，因而本周三股指虽强劲反弹，但这次是将2444点的年内高点踩在脚下还是以构筑双头为目标，市场分歧依然严重。

　　其实，不仅仅是对于行情走势有分歧，市场对于二手房交易税和IPO重启的看法，也并非只当成利空看待，认为是利好的也大有人在。

　　先说二手房交易税。虽然就高层的一些讲话看，如此调控的目的在于抑制房价上涨，只是市场似乎形成了一种思维定势，以增加交易成本的手段去降低市场需求，效果总是适得其反，这已被市场反复验证过。所以，房地产股惊魂略定之后，又开始淡定反弹。其凭借的逻辑是：过重的交易税一方面可能让二手房买家转移到了一手房，另一方面这一项税收可能又将转嫁到买家手里，造成二手房交易价格升高，从而推高一手房价格。

　　目前由于细则尚未出台，究竟这种逻辑符不符合实际，暂无法验证。但笔者觉得这样的逻辑，最大的问题在于忽视该措施的大前提：抑制房价。应该说，在此前提之下，即使二手房交易税目前引起了一些社会问题可能会让细则转向温和，但其他方面的调控，将可能接踵而至，毕竟，现在管理层手里还有不少牌可以出，比如说房产税、遗产税等。

　　所以，笔者依然认为，行情如果总需要房地产和金融股的带领才能冲关，即使2444点不是顶部，其高度也将需要打个折扣。只有市场出现更可靠的“托举哥”，行情才能走得让人相对放心。

　　至于IPO，这实际上是市场难以绕过去的一道坎。也因此有不少人并不认为IPO就是利空，但前提是重启之后通过制度的完善让更多的“真善美”公司上市，为投资者带来“福利”，这当然还是有些理想化的。

　　虽然管理层已经有过两次明确的表态：只有在6月份之后，才有可能完成拟IPO公司的财务大检查，但市场总是放心不下，一有风吹草动，还是用脚投票了事。这有投资者疑心过重的因素，也有管理层过往诚信瑕疵造成的因素。

　　而目前市场似乎有种“共识”，趁着IPO尚未推出赶紧炒作一波，一旦IPO来临就溜之大吉。其实，有这么便宜的事情么？如果IPO真的被当成洪水猛兽，在剩下的3个月时间里，大家都等着高位卖出手中股票，谁会傻到去接最后一棒？

　　可见，若不是这种“共识”不靠谱，就是最后大家想出手的时候“有价无市”谁也脱不了身。退一步想，为了避免这种局面，“聪明者”就会打提前量，那么股指涨起来就会显得“滞重”，想在6月份卖个高位，没门儿。

　　其实，二手房交易税细则出台也好，IPO重启也罢，只要经过市场充分博弈，并采取相对折中的办法，然后令行禁止，大家按新规则办事，所谓的利空或者利好效应，可能就不会有市场想象的那么大。它们对市场的影响，注定也只是阶段性的。2013.3.22