8月收官，自2001~2005年的那一波深度熊市之后，月线的连阴记录又将被刷新，只要最后两个交易日行情没有什么起色，那么月线图上将重现连收4阴的“盛况”，上证指数将进入自6124点暴跌以来最为低迷的阶段。

　　本栏前一段的担忧看来并非多余，目前大盘确实正在复制去年从年中跌到年尾的走势。萎靡不振的市场，加上折腾来折腾去的改革措施（最典型的是关于ST股交易制度的想当然），让绝大多数投资者下定决心远离股市（与足球球迷最终离开球市有点相似）。政策上虽然常有安抚人心之举，媒体也常有振奋人心的“猜度”（比如昨日又有关于汇金将入场的猜测），但实质性的东西少之又少，当喊话就能稳定市场人心的时代一去不复返之后，还总是“光打雷不下雨”的话，市场也就“你打你的雷，俺走俺的路”了。

　　当股市的投资功能完全丧失之后，融资功能也正行进在退化的路途之中，虽然管理层一直雄心勃勃地想争当融资规模世界第一，但市场上一家（投资者）输、三家（上市公司、中介、税收）赢的现实，让“赌博”很难继续下去，管理层的“政绩”也将难以为继。而当虚拟的股市生态环境恶化到极致，实体经济想独善其身也将会有一定的难度。最后很可能出现令人担忧的恶性循环，实体经济与虚拟经济互相拉扯着走向与眼下宏调相反的道路。

　　目前A股正在逆全球资本市场潮流而动，独自迈向深度熊市。在这当儿，IPO虽有所放缓，但股市创新步伐却又大踏步前进。之前是新三板、国际板、国债期货等等“新市场”在紧锣密鼓地推进（后来国际板暂停，上证所改为欢迎中小企业到上海上市），近期则推出被市场誉为“全面做空时代到来”的转融通，并以“先融资再融券”来诱导市场的“利好情结”。至于市场一直大声疾呼的基石不稳、制度不公、监管不力的“基础设施”建设，则似乎并未引起足够重视。

　　股指期货、融资融券、大力发展机构投资者等等，其实在A股市场上都具有助涨助跌的作用。对于眼下弱不禁风的A股，空头在股指期货上的猖獗表现，盘中已很常见。所以笔者觉得融券等于是管理层又发给空方一件新式武器，即使有规定先融资再融券，那也无法掩盖未来空方出现大力做空的可能。当然，如果转融通发生在行情好转的时候，则可另当别论。

　　一边不断向市场喊话以增强市场信心，另一边又不断出台欠缺考虑的“创新”举措，这样做的结果，除了令投资者陷入迷茫进而远离股市，也可能将A股市场一步步地推向深渊。