降准的预期越来越强烈，两市行情也是越走越有，而经过本周的放量反弹之后，沪指重新站上了2400点之上，离年内高点只有一步之遥。周线三连阳之后，短期均线系统又将排列成多头形态。而从K线图看，高低脚的形态将令市场产生有利于多头的心理变化。

　　本轮经济下行以来，创历史新高的存准率已经下降过两次，一次是去年12月5日，那次为央行3年来首次降准，最近一次是今年的2月24日。间隔两个多月。如今离今年的降准又过去了两个月，于是不少专家认为现在又到了降准的“时间窗口”。

　　除了时间上的预期之外，央行负责人的有关表示和市场资金紧张的表现也强化了这种预期。18日，央行相关负责人表示，下一步将灵活调节银行体系流动性。其表述是“综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素平滑等情况，合理采取有针对性的流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。”虽然设置了不少“前提条件”，但接着央行在公开市场连续第四周实现净投放，而资金利率不跌反涨，显示银行体系流动性再现趋紧苗头。

　　各地开始不断出现小房企破产的消息，之前房地产板块借此以“否极泰来”的心态出现了躁动，降准的预期又让他们可以“再接再厉”地表现强势。在房地产板块稳住了指数下滑趋势之后，其他概念也逐步纷至沓来，“金改”概念就是其中最为火爆的一个。

　　当前的经济改革已步入深水区，转型的问题万众瞩目。但按发达国家的成长规律，一个社会由贫穷进入富裕相对容易，由富裕转入发达则非常艰难，成功率只有一成。对于经济如何转型的问题，一直以来都有相当多的思路，只不过实施起来给人的感觉都是“没有进展”。比如大家耳熟能详的转变经济增长方式、企业经营由粗放型转为集约型等，还有关于启动内需、发展新兴产业之类。

　　“金改”是最近的时兴词。香港由富裕到发达，祭出的正是金融市场这一法宝。几十年来，其金融市场发展日趋成熟，国际金融中心地位不断巩固。但香港体制与内地不同，虽然“金改”除了有解决当下民间金融乱象的可能之外，也可以是从富裕向发达迈进的手段之一。不过，一夜之间遍地开花的这种“金改”，却反而让人担忧金融新风险可能由此酿成。

　　回到降准的话题。笔者认为，虽有上述降准的理由，但毕竟通胀的压力依然未除，水价、电价也酝酿“顺势而为”，这使得降准的时机较难把握。但不管怎么说，即使本周末真有降准消息出台，短期对市场也很难说得上利好。所以，投资者需要做好准备：不降，则超买的指标可能也会借机调整，除非有新的利好消息出台；即使降了，大盘也有可能冲高回落，毕竟本周因这一预期而涨了不少。2012.4.21