对于参与股市的人来说，价值投资并非一个深不可测的概念，更非高不可攀的操作手段。但价值投资之于A股，似乎在很长的时期里都缺乏广泛的基础，其原因说来话长。笔者一直认为，蓝筹种种的似是而非，是A股价值投资严重匮乏的原因之一，并非因为A股投资者“性喜投机”或者“有眼无珠”。
    其实，股市开始之初，由于市场属于新鲜事物（建国后），其建立起来所凭借的都是成熟的资本市场的经验，所以投资者参与交易基本以业绩为依归，新股的发行也都中规中矩。但当交易的“赚钱效应”扩散之后，面对全社会投资意识的迅速觉醒，股票就不断地处于供不应求的状态，于是股票基本成了“筹码”，被“击鼓传花”般地炒作着。
    1998年掀起的重组风，不断上演“乌鸡变凤凰”的闹剧（许多上市公司一直在乌鸡和凤凰间摆动，重组之后也许真的凤凰了一阵子，但不久又变成乌鸡，需要再重组），重组也成了一大批投资公司的赚钱法宝，资本运营也自那之后横行市场多年，至今余韵袅袅。而蓝筹股，除了成为“熊市”里面“跌时重质”的防守型筹码，在大多数情况下，由于盘子太大，涨跌动作迟缓，难以成为市场主流。
     虽然投资者都明白“买股买的是未来”，炒作绩差股重组看重的可能也是其重组后一飞冲天的业绩，但大多数情况下，不明就里的投资者却成了善于忽悠的资本运作者的“忠实听众”，人家一边充满激情地讲着“美丽的童话”，一边一看股价高涨，即刻就溜之大吉。大多数投资者只有等到一轮炒作完毕，才明白那故事实属虚构，但当已上。
     这种状况直到基金为首的机构投资者得到大力发展之后才有所改善，2003年就曾经有过一波蓝筹股的“雄起”行情。但是好景不长，之后的投资理念，依然在绩优和成长之间徘徊，前者以蓝筹股为主，后者以小盘股为主，多数情况下，投机性较强的成长股还是战胜了绩优股。
    蓝筹股没法从那时起夺回江湖地位，让市场回归价值投资主流，原因很多：首先是蓝筹股大多不仅属于铁公鸡，而且向市场索取（再融资）无度。当管理层将分红与再融资联系起来，他们就用“分1元融10元”的对策糊弄。其次是蓝筹股大多也走着从“蓝筹-绩优-绩差-亏损”的老路，其风险实际上比已经烂掉的ST公司反而大得多。还有就是许多所谓的蓝筹公司并非靠着经营者努力经营拼来的结果，而是靠着政策垄断形成的高利润，一旦政策断奶，就会寸步难行。
    如今管理层似乎动了真格地要扭转A股的这种投机痼疾，这可以算是监管理念进步的一种标志。但笔者认为，如同眼下炙手可热的幸福指数一样，由于幸福是种心理体验，并非只以物质衡量，因此量化起来很难，提升也就绝非易事。倡导价值投资，对于预期高于已知的股市，也就需要上市公司拿出真正的“蓝筹行为”，让蓝筹形象深入人心，而不是像现在一样，只将蓝筹作为一个炒作的概念。