自2132点反弹以来，市场面表现总是让人提不起进场的劲儿来。一方面是板块热点凌乱不堪，虽然教育传媒、环保节能、有色、农业、科网、煤炭、金融等板块不时有所表现，但持续性均不强；另一方面，市场成交量总无法放大，活跃度不高。然而，本周似乎有所不同。

　　让投资者眼前一亮的就是还未摆脱政策调控的房地产股的集体异动，其反弹力度和持续性为此前的板块热点所少见。从走势图上看，本周房地产指数涨幅高达3.68%，远非上证指数的0.93%可比。自2132点见底以来，房地产指数也明显跑赢了大盘。最近连拉的四根周阳线，房地产累计的涨幅就高达13.46%，上证指数则仅有8.72%。

　　房地产股的如此表现，也许可以解释为“物极必反”的预期。

　　始于2009年底、2010年初的国家调控，“国四条”、“国十一条”、房产税、二套房涨利率、限购三套房等措施，加上期间的货币政策收紧，房地产价格终于从脱缰状态被逐步稳住。虽然市场房价的下跌至今并不明显，但从国房景气指数图上，我们却可以看到一条从2010年3月份的高点105.89点一路振荡下行的曲线，到了2011年12月份，该指数已降到了98.89点，且还有加速向下的意味。而目前各地经济房地产的龙头地位不可撼动，因而市场预期，一旦跌势过猛，将迎来“救市”式的调控松绑。

　　市场本身的预期加上年初广东有城市松绑限购令的企图（后由于中央禁止而“胎死腹中”），本周又有芜湖房地产新政正式发布（不仅免契税还有购房补贴），似乎更强化了市场关于房地产调控可能接近尾声的想法。因为一旦房地产市场暴跌，对中国整个经济的冲击将是巨大的。年初外媒对世界经济看法较为悲观，其中就有一个因素是担忧中国房地产泡沫破裂所引发的危机，虽然有点言过其实，但也并非空穴来风。

　　而从市场面上看，近期研究机构对于房地产板块的看法明显发生了转变却是事实，大多机构对房地产行业由过去的观望为主转向了关注。如果说芜湖新政算是导火索的话，机构态度如此的转变其实也隐含了一定的市场动向。加上房地产股先于市场其他板块股票陷入长期调整，超跌导致的反弹爆发力也就相对强劲。

　　虽然从宏观经济上看，这一轮的宏调目标正在逐步实现，因此未来货币政策转向宽松的可能性也大于继续紧缩；而人民币经过一段时间在6.3（兑美元）的振荡之后，昨日也突破了该支撑位继续升值。这些因素对金融地产均具有一定的“利好”刺激作用。但是，笔者认为，目前对房地产松绑的过分预期，时机似乎早了点。毕竟，就一直坚挺着的房价而言，一旦调控放松，压抑已久的购买力会否让房价如弹簧一样飙升，难以预计。

　　因此，大市行情的反弹以房地产股做先锋，未尝不可，但如果以此作为未来主流，则似乎有些悬乎。大家不妨再耐心观察。2012.2.11