上证指数的连续涨升使得此前A股对外围资本市场“跟跌不跟涨”的宿命有所改变。周三在外围暴跌的情况下，A股低开高走，创出反弹新高，同时指数还站在了此前一碰即退的60日均线之上。市场人气因此急升几个台阶，不过周四却似乎又倒了过来，指数呈高开低走状，且成交量急剧放大，市场不免产生狐疑：是主力跑步前进，还是反弹行情就此打住？
    虽然此前市场所说的估值底、政策底在近期相继出现了到达的端倪，但市场底有个复杂的构筑过程。也正因此，此前我们也就认为投资者可根据自己的实际情况，从大盘未来下跌和上涨的概率比较中，以值博率来指导自己的行动。激进者可采取左侧交易原则，越跌越买而且心态一定要好，因为现在入市属于只输时间不输钱；稳妥者则采取右侧交易原则，等待底部形态构筑完成再行动。
    而判断底部的简单方法，依然是价量时空。价已经不用说了，估值到底就证明了价具有以往所没有的优势。量指的是成交量，不管涨跌，在长期下跌之后，只要放量，都是好事。目前这一点基本算是达到了。美中不足的是昨日量能再上台阶时却出现滞涨现象，预示着短线应有整固的需要。还有就是调整的时间，上证指数从6124点下来后，基本上形成了一个12~13个月的顶底周期。以12个月为周期算，上个月正是第四个12月的周期，成为底部效应的可能性也很大，如果本月能继续收阳，则市场中线底部将显现。
    另外，一个重要的线索是市场热点，这影响到操作手法的确定，但目前这一点尚看不出有什么端倪。近期反弹的急先锋先是券商等金融板块，接着是文化传媒板块，再就是环保节能等新兴产业。而这些板块的走强，都可以在消息面和产业政策上找到注脚。由此可见目前市场依然未能脱离2009年反弹时的格局，也即市场仍属于结构性行情阶段。这样的行情无法产生大牛市，投资者的操作也有些困难，踏准节奏的赚得盆满钵满，而买错个股的，一波行情下来，也许颗粒无收。
    从宏观方面看，国家经济目前正处于调结构阶段，其方向将使得新兴产业可以成为未来投资的一条主线。问题在于，新兴产业的概念与此前的大消费概念一样都过于宽泛，目前许多中小盘股几乎都集中在这一领域。但他们良莠不齐，要他们扮演集团军义无反顾、奋勇直前的角色似乎还有点难度，如果分成一个个小分队深入空方敌后，则还算绰绰有余。
    而这样的市场格局，需要的是闪躲腾挪的功夫，考验的是短线的分析和操作的能力。最为重要的，则是牛市的企盼可能会成为泡影。但不管怎么说，在市场底部基本探明的情况下，投资者应迅速将情绪从悲观中抽离出来，在大盘回调中敢于接货，积极操作。2011.11.04