关于一个新信托的业绩、净值、投资能力怎么考核是合理的？新发信托如果是牛市发行允许三年跑输大盘，但是每年涨幅15-20%就合格，是不是牛市都是后知的，而新信托的首要任务是不能亏损，因为刚发行基金没有向下的安全气垫让你大赌，但是净值上涨必须是平稳，不能大起大落，这说明择时择股都过关，跑输大盘是因为你不知道正好发行在一个牛市，然后我们会看到市场进入一个熊市，这个熊市你不能持有高仓位，特别是绝对收益率，一旦仓位分布在高alpha，立马吃刀，要进入beta alpha来寻求相对安全的确定少点收益率，哪个基金经理敢跳出来说老子就赌单一股票重仓，我劝大家立马赎回。你要躲过这个熊市等待下一个牛市到来。如果这个基金发行在熊市，那么我只看净值不能跌幅低于发行的3%，如果在3-5%里面都算正常，而且应该是平稳形态。熊市对于新发行的基金最大的考验就是看出基金经理的基本功素质：耐心、研究、稳定。新基金在没有底仓盈利向下安全气垫的情况下，是很难在熊市生存的，因为净值一旦亏损超过10%，全仓操作12%才回本，一旦一个基金净值下滑30%，基本上就是死户，回天乏术，这样的基金经理就是没有职业道德了，因为客户赎回，损失巨大，只能困守，但是基金经理每年管理费照收，这样的基金经理如果发了10个信托，我告诉你就是标准吃大户，而且他也不会管基金，A股里面有这样的，3-5年里面发行10来个信托，现在每个都是净值0.5-0.7，你赎回亏30-50%，心痛，不赎回，明年可能再跌，但是不管涨跌你的账户每年缩水2%的管理费要孝敬。你想一想一个基金净值在0.7，要全仓买入涨45%才能拉平不亏损，你见过大熊市里面你多少次一次满仓其中所有股票都翻了半倍的？所以大家切记，一旦你的信托基金净值掉到你的成本线以下10%，立刻赎回，别被套一辈子，因为拿回0.9，赔0.1你还亏得起。要在安全系数下作确认的牛市行情，只要你的净值是正的，少看评论，多做研究。一个合格的绝对收益率基金经理如果不能坚持正确，那五色令人眼盲、五音令人耳聋，你很快就会心烦意乱出大错。我在作基金经理的时候，对于任何可能干扰我的判断的钱全部拒绝接受，在熊市，真正懂投资的基金经理都知道保命的信条：钱的规模控制在越小越好，活到牛市开始，钱立刻会主动找你，因为真正有大钱的都是躲过熊市看谁跌得少、谁熊市稳定高、波动率小，然后来主动登门跪求你收钱，这时候你要收3%的管理费，你要30%的分红，你要求赎回提前90天通知，都是你说了算，不会再是孙子、千万别学那帮SB熊市拼命收钱，自找巨大压力，为了一点点管理费，自宫前途和钱途，一旦你踏错节奏，基本上从业资格和未来就game over，明白了？