加载中…
个人资料
mpwu
mpwu
  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:5,697
  • 关注人气:3,194
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
正文 字体大小:

2013年03月12日

(2013-03-12 07:51:27)

刚吃完晚饭,一个远在霾都的大基金经理给我MSN来条消息,问我看法,咱们先来看看信息是神马:“中小板701家公司,2012年共实现营业收入15030亿元,同比增长11.4%,净利润较上年同期却下滑了8.3%降至992亿元;目前总市值32141亿元,整体市盈率32.4倍。创业板354家公司实现营业收入1919亿元,同比增长16.1%;创造净利润247.6亿元,同比下降6.2%;目前总市值10321亿元,整体市盈率41.6倍。您说大票市盈率低和中小股票业绩即便是同样下滑,小票还肿木投啊?”

我先问他:如果人生有第二次选择GF,同样都是戏子,今天你能选李冰冰,也能选刘晓庆,边上还有一堆群众女演员,类似郭美美,汤灿,你会肿木做?~~~~对面无语~~~~我想了一下说:这个统计数字肯定是它的同事也就是个基金经理搞出来的,这条消息看上去逻辑和数据非常清楚,那就是中小板和创业板很危险,估值高的吓人,买他们大概率得梅毒,小概率会HIV中标。可是统计这样的数据的基金经理我可以不需要看他的业绩,而且我肯定这样的基金经理在熊市不见得平均5年它的收益率好于沪深300,但在2005-2007年业绩肯定是业绩趴在地上的死猪,特别是2006年严重跑输指数。道理实在太简单了,为什么你要统计平均差,不统计整个市场回报率最优秀的前20%的牛股呢?同样上学读书,你为什么不统计优秀学校,而是吧很多垃圾学校拉进来冲平均数呢?这样的数据研究就是绩效差的基金经理为自己跑输市场最喜欢找得和法理由,或牛市没有找到一只牛股而找的理由,他肯定会告诉你他不投或没投到牛股就是因为牛股的市盈率太高,他就是不敢承认自己的研发水准有很大的缺陷。坦率地说,这样的基金经理应该回炉,从新到市场,哪怕是到上海车牌交易所做个保安都好,最少他会慢慢明白,好东西是物以稀为贵,一个公开叫价市场,你要是以为别人都是傻逼,把好东西一定在低价卖给你,让你赚溢价,那你肯定就是2B。我们举例来说,如果刘翔和姚明都在2000年的时候,他们的价值你基本上是看不出的,因为他们没有放出卫星的成绩何来溢价。但是刘翔入2004年获得金牌,那他的合理溢价你能用中国整过田径行业的平均值来签他吗?姚明在没有成名前也是一样的道理。

一个专业投资者,你之所以被大家认为专业,并不是你懂统计和会计,而是你必须要从芸芸众生中找出明星,咱们不说你找到姚明,但找个把王治郅总可以吧,也就是说2012年允许你可以没有买到荣盛发展,但要是你连万科在一年前都木有买到,这就很说明这类基经经理的专业技能了,如果你光会统计这些数据,那是高中生的技能。当然,我也同意有时候大家都有忽视的错误,都是吃粮食的,哪能不出错,我就经常出错。可是作为一个自认很懂投资选股的价值基金经理,要是你只能在算盘上推几个珠子,坦率地说,你肯定是辜负了党和人民赋予你职业技能上的判断,因为我基本上可以认定,你的投资水准和创业板的中小市盈率一样被大大滴高估了。

兄弟我说完这些,电脑对面那个哥们不高兴了,因为他好坏也是北京一家大基金公司的名牌。可我说得是事实,为什么你就不能在低低的BETA里面找出高高的ALPHA呢?为毛你总是用有色眼镜来对待科大少年班中未来的刘翔和姚明呢,虽然他们在体校里面和其他同学的成绩拉成平均数是不出众的。好奇怪,基金经理干成这样,他还不高兴了,我没收他茶水费还真就看他们领导和我的交情分上了。

0

阅读 收藏 喜欢 打印举报/Report
前一篇:2013年03月03日
后一篇:2013年03月29日
  

新浪BLOG意见反馈留言板 欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 产品答疑

新浪公司 版权所有