上周期指持仓持续在13万手以上的历史高位，其间还一度创记录接近14万手。从历史类似状况看，期指总持仓超过13万手，后市往往下跌幅度较大，如13年2月8日，期指总持仓13.2万手后，大盘便开始大跌。如今历史魔咒再显威，周一大盘再次大跌1.52%。

从盘面来看，今日板块个股几乎全军覆没，主力出货可谓是不计成本。其中前期强势的板块个股首当其冲，如机器人、手游、稀土永磁等板块跌幅均达到2.5%以上，说明主力对阶段涨幅巨大、利好兑现个股的胜利大逃亡；此外，业绩暗淡的个股也被主力大幅杀跌，新界泵业、特尔佳甚至跌停板；而烟台冰轮、涪陵电力的跌停，则是技术筑顶后，主力进一步砸盘出逃的迹象。而个股最大的风险便来自主力砸盘出货，股价往往在短时间内便会大跌20%以上。因此，在主力备战新股而砸盘的情况下，对涨幅巨大、技术筑顶、业绩暗淡、主力出逃的个股，我们不应留有幻想应坚决斩仓。

板块个股尾盘开始全线失守杀跌，看似突然，但从上周期指空军大屯兵来看，这其实是空头早有预谋的一次砸盘行动。而自2010年股指期货推出至今，一轮做空是不会轻易结束的，况且当前IPO这一利空因素“阴魂不散”，空军后市恐恐还有更大杀跌。

我们广州万隆认为，虽然IPO再开闸有部分利空落地的味道，但更大的不确定性在于IPO排队堰塞湖如何过度，即IPO重启后的节奏与规模，成为市场的重要顾虑。目前IPO排队企业达到685家，而且当前存量资金有限，增量资金又不肯进入市场，因此如果IPO重启的进程进一步加快，未来将会对市场形成较大的心理压力，从而不利于股指止跌反弹，这也是期指空头敢于再次大举持仓的原因。

不过值得注意的，虽然期指空头或还有向下打压的动作，但是管理层也相继出台了一系列利好措施来对冲IPO的冲击，如优先股、沪港通、引资入市等。因此，就算股指后市仍有向下调整压力，但市场系统性风险仍较小，结构性分化将成主旋律。

所以在大跌后，我们并不应过度恐慌，而应甄别好手中个股下跌的本质，给出最优的操作策略。如对一季报业绩大增，又有游资提前深入布局的股票，我不应一时调整而错杀；对具有实质性并购重组且有主力深度介入运作的个股，调整下来反而是我们加仓机会；对政策大力扶持、且游资机构相继接棒上涨的个股，我们应有别人贪婪我恐惧的心理，跌下来就我们最佳抄底机会，

（风险提示：以上内容仅供参考，不作为投资决策依据，投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。）