周四上午，市场承接着周三尾盘的杀跌，继续向下寻求支撑。令市场快速杀跌的消息，是市场传闻央行将启动不对称加息，以及对存款进行保值补贴。

尽管加息传言不符，但为何市场仍出现较为明显的回调？我们认为，其主要原因在于前期市场在小盘股暴涨的带领下，股指上行至2700点区域。但2700点仅仅靠小盘股引领，极难攻克。而小盘股本身累计涨幅已经巨大，里面资金已经有明显分歧。市场单靠小盘股推动，其突破有效性是较为有限的。因此在2700点附近，市场短期活跃资金有了大举调仓的意愿，调仓方向是前期涨幅落后的中盘股，尤其是估值偏低、涨幅偏低的二线蓝筹。但如果股指不温不火，这些资金大规模调仓的难度将极大。因此只有出现一定程度的恐慌性杀跌，才容易让这些资金实现大幅调仓的战略意图。主力资金的大幅调仓势必将导致大量个股的不计成本回调，对此投资者应提高警惕，对缺乏政策面、基本面支撑的虚高股及跟风股不能抱有一丝侥幸，反弹应果断出局。

另外，目前基金仓位处于阶段性高位，缺乏继续做多动能。根据基金仓位监测模型，纳入统计范围的319只偏股型开放式基金上周的平均仓位高达88.02%，比前周的85.46%上升2.56个百分点。其中股票型基金平均仓位更是高达92.53%，比前周上升1.68个百分点；混合型基金平均仓位为81.95%，比前周上升3.75个百分点。实证经验表明，基金高仓位状态下由于缺乏持续做多动能，股指上行空间受到限制；在这种背景下，基金仓位结构和比重的调整往往会诱发股指震荡加剧。

   不过值得关注的是，尽管金融地产处在政策调控的风头浪口之上，但这些权重品种普遍处于估值低位。由它们引领股指大幅向下杀跌的动能不足，因此可预计市场在一轮短暂而快速的普跌后，将迎来分化走势。前期暴涨的小盘股、创业板品种，存在着极大的下跌动力。相反，前期涨幅偏少的品种，跟随性下跌，反而是中线介入的机会.