周四市场消息面集中在调结构上，汇改与战略新兴产业的政策性指引文件，持续出台。另一产业结构调整的重要举措，央企整合，也伴随着国新资产管理公司（即中投二号）即将8月内挂牌，也进入加速的阶段。

尽管调结构政策将提速，但短期内市场的技术性调整，显然不论时间还是空间，都不足以完成。体现在消息面上，麦格理减持农行H股，国泰君安期指席位继续加码空单，都令市场参与主体揣测不安，认为短期调整将继续。银监会将进行新一轮房价下跌压力测试，市场也担心房地产调控可能有新的变数，使金融地产短期承压。从技术上看，股指昨日尾盘上攻后，今日在5日均线就受到明显压制，短期表现难有起色。预计短期市场调整仍将持续，当前投资者仍不能盲目乐观，对于缺乏基本面支撑的虚高股、跟风上涨股，仍须逢高果断出局，此类股一旦失去热钱非理性跟风推高后，其后市走势必将远落后于大盘。投资者应把握市场震荡的良好调仓时机，主动由弱势股中调出，以同等价格换成主流热点股，如此方能尽快赢回前期亏损。

要把握好未来的市场走向，需要重新认识本轮反弹的驱动因素。按照主流的观点，是源于前期悲观预期的修正。那么，对于这一修正因素，当前市场已经充分反应，还是反应不足呢。我们可以从两点把握：第一，相当部分基金仍然谨慎应对，仓位上升有限，这是反应不足的表现之一。第二，房地产调控出台后5月底，市场就开始考虑修正性机会，而当时的点位与目前相当，从这个角度来看，市场对于修正的反应仍有不足的地方。综合而言，先行抄底的资金兑现压力不大，再加上市场对修正性反应不足，预计市场经过震荡调整后仍有上涨空间。

机会点方向，考虑到短期内市场可能存在震荡，因此补涨应是选股的主要思路之一。此外，通胀预期有抬头的迹象，受益于通胀的食品、家电、农产品、化工等偏向消费类的领域值得关注，这可能是机构考虑加仓的新方向之一。调仓换股势在必行。