受到一个业界前辈的指点，我在上世纪八十年代早期对 置换移动平均线 (Displaced Moving Average)进行了约四年的研究。我发现当时这方面计算机软件数量有限，不敷使用，为了研究和应用，我还编写了自己的软件。在我进行期货交易的初期，置换移动平均线的研究和应用是我的第一个成果，也是我交易中使用的最重要的工具之一。直到今天，置换移动平均线仍是帝纳波利黄金率交易法系统中最重要的基石。我在教授置换移动平均线的使用方面有超过20年的经验，在这个单元里就让我就这个题目做一个详细的讲解：

将移动平均线在时间上向前置换，对交易人意味着几大好处：

1. 它可以使你提前N个周期，了解走势描述点或价格数字的情况。提前了解这个点的位置，有益于你制定市场策略。

2. 在计算移动平均线时使用“适当的”周期数字和“适当的”置换数额，置换移动平均线能减少锯齿形态的影响，并以非常有助于交易人的方式“罩住”或制约住市场的活动。

3. 某些置换移动平均线在形态描述方面非常有用，这一点将在本课程的第五单元中做详细的阐述。

“ 向前置换 ” 指的是不同于普通移动平均线是在今天的日期上标出今天计算的移动平均线值，置换移动平均线 的 “ 向前置换 ” 是指把同样的移动平均线值标在一个不同的、未来的日期上，这就是“置换”这个词的含义。置换发生在时间轴上，而不是价格轴上。对于那些喜欢形象思维的人来说，如下图(3-1A)所示，箭头显示，同样的移动平均线在时间方面被提前放置了。所有计算保持不变。

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对于那些喜欢数学思维的人，下表则显示了这些计算和各自价值的位置。此表计算了美国标准普尔５００期货指数的 3x3 置换移动平均值 。

在上图的计算中，我们把６月１２日，６月１３日和６月１４日三天的收盘价相加的总和再除以３，就得到我们通常应用的普通的“３天收盘价的移动平均值”。通常的做法是把这个平均值放在６月１４日那天的位置。然而，我把这个平均值向前“置换”３天，将其放到６月１９日的位置。这个平均值现在就代表了“ 3x3置换移动平均线 ”在６月１９日的数值。

在我以前的教学中，学员们经常提出的几个问题是：

（1）你说提前N个周期了解价格描述点，这是指什么？

“N”是指置换额。如果是以日为周期，3X3就是向前置换三天。你提前知道当日、两天和三天的置换移动平均线值 ，即对走势做出描述的价格点。如果没有置换（N=0），那么直到 收盘 时你才会知道当天的移动平均线的值，因为你需要用这个价值计算移动平均线。

几年前，交易人用开盘价格而不是收盘价格计算移动平均线的值，这样他们就可以在收盘之前知道当天的移动平均线的情况。我相信，我在1986年和1987年讲授的讨论置换移动平均线优势的第一批集训课程，最终导致了这种做法的结束。

（2）那么指数平滑移动平均线、加权移动平均线或“后偏离Maxwell卷积”移动平均线呢？它们是不是更好用？你所使用的置换移动平均线在所有市场中都适用么？

我欢迎你做一下尝试。我利用一台使用8088芯片的CPM计算机，用了两年半时间得出了我上面提到的置换移动平均线。我在各种市场的各种情况下研究了数以千计个图表。我曾尝试了我所能想到的、并能编程的各种移动平均线。那时候据我所知还没有任何商用软件可以创建置换移动平均线。要完成这个任务，我需要创建一个图形套件，对移动平均线进行置换。这项工作的结果，就是由乔治 . 戴缪斯（George Damusis）编写的首个海岸投资软件公司的交易软件(CIS TRADING PACKAGE)。我的研究显示，复杂的置换移动平均线并不比简单的 置换移动平均线 更为优越，因此，为了恪守我避繁就简“少就是多”的一贯方针，我一直使用简单的 置换移动平均线。

还有一点你应该明白，我并没有经历过很多计算机迷和智囊形人物非常热衷的优化过程。相反，我不厌其烦地考察了一个又一个市场，看看什么样的情形是我作为一名经验丰富的交易人在情感上可以接受、并且可以合理地预期将会赢利的机会。也许我现在再次对此进行研究的话还可以做得更好？但对此我甚为怀疑。更强的数字处理能力不一定就更好。另外，我也怀疑现在我是否还有毅力从事这样的工作。即使我将把我的趋势分析技术这单独一个方面提高5%，这会对我的交易结果的底线有很大影响吗？我认为不会。你会看到，趋势分析会受到随后的重要技巧的过滤和影响。别忘了那句老话，“如果它没坏，就别修理它”。请不要在这点上误解我。研究是一项非常重要的工作，你能从中学到很多，而且如果你愿意的话，你应该在我的工作基础上做进一步的改进。但是，我想建议你在所有市场中对你所取得的结果进行测试。我需要强调的一点是：在这里介绍的置换移动平均线 的设定 值和计算方式具有 普遍的适用性 （包括海外市场），而且也经受住了 时间的考验。

（3）那么我们怎么定义“ 趋势 ”？

很简单。如果收盘价在你所选择的置换移动平均线 之上， 趋势 就是向上的。如果收盘价在它之下， 趋势就是向下的。

（4）如果今天中午的时候价格在置换移动平均线 之上，但昨天收盘时在它之下，怎么样呢？

那样的话，已确认的趋势是向下的，未确认的趋势是向上的。

（5）根据“ 未确认 ”信号持仓，可以么？

完全可以，我经常这么干，但是到周期收尾的时候你最好能对你所预想的方向得到个确认，不然你就得跟交易说“拜拜”。如果你不这样做的话，你就是犯了一个大错误。

另外，说到错误这个问题，永远不要改变交易的理由。如果你当初基于某个标准进入一笔交易，而这个标准被否定了，不要环顾左右，为你的持仓寻找其它的理由或标准。如果你这样做，你就是犯了一个严重的错误。 结束交易，或者如果你有其它的交易标准的话，离场后根据这个标准重新建仓。不要担心支付佣金，长期的心理忧虑远远超过佣金的成本。另外，如果你退出交易之后对它重新审视，你往往会发现，重新买进的标准并不那么有说服力。