通胀对股市的影响 

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 在通胀的初期，适度的通胀对股市具有很强的助涨作用。因为：

1、由于温和的通胀刺激了经济增长，而经济的增长又推动了股市的上涨；

2、由于通胀是流通中的货币增多 因此必然有一部分货币会流入股市，引起股市资金增加，需求扩大，从而推动了股市上涨；

   3、在物价全面上涨的情况下，上市公司的资产也相应增值，必然引起公司股票价格的上涨。

  在通胀的高涨阶段，过度的通胀对股市具有较强的抑制作用。 因为：

1、高通胀造成企业高成本，从而使上市公司经营困难，公司股票下跌；

2、高通胀必然引起宏观调控政策发生逆转，管理层不断推出治理通胀的从紧政策，从而制约了经济发展，造成股市的下跌；

3、高通胀造成实际的负利率，会促使银行利率不断上调，造成企业资金紧张和股市资金困难，从而引起股市下跌。

在通胀下滑的初期阶段，由于通胀仍处于较高的位置，其对股市的负面影响依然存在。同时，由于管理层担心通胀出现反弹，因此继续实施从紧的治理通胀的政策，这也会引起股市继续下中。

 在通胀连续下滑触底回升阶段，股市上涨。这是由于通胀率较低甚至出现负通胀现象，一方面因市场疲软，促使宏观调控政策发生由紧向松的转变；另一方面，由于名义利率与实际利率出现较大的空间，促使银行利率不断下调。

过度的通胀对股市的不利影响

其一，通胀直接触发中央银行紧缩性的货币政策反应，会对股市的资金面产生收缩性影响。明显通胀所触发的紧缩性货币政策反应，在紧缩银根、减缓货币信贷投放的同时，也会提高利率，进而对股市行情产生系统性的不利影响。历史上很多大股灾来临之前，都有明显、持续性的货币政策紧缩现象。

其二，通胀所释放的宏观经济失衡信号，会加大投资者对经济前景的不确定性，使其对股市行情的预期可能发生逆转。

 其三，通胀会直接降低投资者的实际收益。通胀实际上等同于向所有货币性收益征收了“通货膨胀税”，减少了股票投资的未来实际收益。在明显的通胀及其预期背景下，投资者预期未来收益的下降、估值折现率水平的提高，必然会导致股票重估价值的降低，使股价下跌。

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  国家统计局刚刚公布6月经济数据：CPI同比涨幅降至2.2%，创29个月以来新低。

   附：银行存款利率走势图：

   打死不开悟注：一年来通胀（CPI）连续下滑、得到有效遏制，央行一个多月连续两次降息；但现阶段还远远谈不上通胀触底回升阶段。“光凭一次两降息，对市场的作用还未显现、不足以扭转市场主流预期；升息降息至少要连续三次，才能对整个证券市场有所影响。”———罗杰斯

  一般而言，CPI指标在低于2%的时候，市场的安全性是相对较高的（如08年11月—09年上半年）。而CPI指标在高于5%的时候（如07年下半年、2011年年中），央行肯定采取从紧的货币政策，我们就要警惕市场存在的潜在风险。

    财经评论员叶檀女士在2010年7月大盘2500点的时候提出“通胀无牛市 ”观点，现在回过头看是比较正确的。我们不要相信经济学家对股市的预测，但是经济学家对整个宏观经济的把握还是比较到位。