注：马来西亚的冷眼先生是我比较欣赏的投资家，著有《三十年股票投资心得》一书，其投资思想有：旁门左道和投资正道、买股票就是买股份、为什么不能等三年？只可惜在书店、当当网都买不到，我只好在网上找出来，并打印装订成厚厚的一本，放在书桌前，便于阅读、体会。下面转载冷眼一篇文章，蓝色字体是我的解读部分 ：

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       股票投资不循正道散户容易倾家荡产（转载加自己的解读）

   ——这是冷眼先生《三十年股票投资心得》一书的第一节，首先要树立正确的投资态度。

  股票投资，一开始就抱着错误的态度（短线投机），你几乎可以肯定，永远无法达到财务自主的境界。

　　不但如此，你可能会倾家荡产。

 股市对态度正确的人是金矿，对态度错误的人是坟墓。

   ——（不可否认，A股市场年换手率高达800%以上，也就是说、所有的2000多只股票，一年之中被投资者来回折腾了8次！A股市场投机气氛之浓烈、有相当一大块具有很强的赌博性质，但遵循正道的投资者是不会理它的，只会去找有价值、低估的好股。就像澳门是个赌城，但大部分循正道而行的澳门居民是不会进入赌城的。）

　　循正道做人，也许不能出人头地，但最低限度还是个堂堂正正的人，也许对社会没有什么值得歌颂的贡献，但最低限度不会为害社会。

　　循正道投资，也许收获不如你预想的那么大，但最低限度不会使你倾家荡产，使你的家人的生活陷入水深火热之中，使你的人生之路走得更自在。

那么，什么是股票投资的正道，又什么是股票投资的“左道”？

  很简单“左道”就是在股市投机

   ——（短线频繁交易、博取市场差价，这是聪明人的游戏，是想把别人口袋的钱赢到自己的口袋里。但问题是，你一定比市场上的其他投机者聪明吗？）

     “正道”就是从商业的角度，依据基本面进行投资

    ——（以合理偏低估的价格买进一家好企业，中长线持有二三年，随着企业业绩成长和估值回归、自然而然地实现投资回报。）

    股票投资者如果一开始就对股市存着错误的观念，以为可以在股市快捷致富，那么，他的下场，几乎肯定是悲惨的。

——（短线投机，在一个较长的、三年五年的投资周期里，90%的人是会亏钱）。

　　如果你以为股市是个做无本生意的地方－－可以靠“对敲”致富，而且上了“对敲”的瘾，那么，你已患上软骨症，永远站不起来。

　　如果你存着一种想法：可以击败股市，那么你是自讨苦吃，因为你已成为孙悟空，永远跳不出股市这个如来佛的手掌，最后必然是来也空空，去也空空。

    而导致“左道”投资者无法抬头的最主要原因，是因为股市的游戏，是“零数游戏”，是因为不存在的价值，最终一定会消失无踪，是因为财富的创造，必须建立在价值的创造上。作为经济的一部份，作为商业的一环，股票价值不能无中生有。无中生有如果存在，也只能是昙花一现，－－晚上开花，太阳还没有升上来就枯萎了。

   ——（股票价值不能无中生有，短线投机、博取市场差价就是典型的“零和游戏”，就像四个人坐在一起打麻将，你赢的钱就是我输的钱；你输的钱就是我赢的钱，根本不能为社会创造什么财富。而投资是把资金投入到优秀企业，让企业为社会创造财富，与好企业一起成长）。

　　股票市场，实在是个天才的发明，但是，演变到今天，已逐渐变质，成为最大的赌场－－大马百万的“股友”，美其名为“投资者”，实际上，绝大多数是“赌友”－－抱着“搏一搏”的心理进场，股票是筹码，跟它所代表的资产和业务脱节。

    ——（股市是不是赌场，这是个智者见智、仁者见仁的问题。如果你以投机的心态买股票，那么股市就是赌场；如果你以买企业股权的心态投资，那么股市就是一个金矿。）

　　“赌友”们的普遍态度是“管他是好股还是坏股，只要会起，就是好股”。大部份人不了解公司，也没有兴趣去研究，他们把重点放在股市，不投向公司，投向股价，不投向基本面。

　　我目击数以万计的PN4 公司的股东，亏掉了数百亿令吉的血汗钱，而其中绝大部份是散户。

　　我发现散户们在股市一错再错－－屡战屡败。

　　我为他们惋惜。

   身为散户之一，我很幸运我找到了自己的道路，我坚持循正道而行。股票改变了我的命运，我希望有更多人分享我的心得，所以我写了“30 年股票投资心得”。一书，最近又在吉隆坡、槟城和新山主持心得分享会，惟一的目的，就是希望有更多的人分享我的心得，减少股票投资的错误，这也是我重新执笔写这个专栏的主要原因。故叫“分享集”。

   ——股市投资或投机，这两条路，完全取决于自己的选择。投机也并非不能赚钱，只是成功的比例太小了，在一个较长的时间周期里，90%是会亏钱的。短线投机、博取市场差价，那是职业投资者的游戏。我们普通小散户时间、精力、技术、资金、信息全部处于劣势，认识自己才是最重要的。小散户和职业投资者拼短线交易，犹如中国男足跟巴西队比赛，焉有不输之道理？（三天之前，男足在主场连伊拉克都输了）

 短线交易，一定是职业投资者；小散户最好是：低位买进好股长期投资。

     天雨虽广，不润无根之草

     佛法无边，不度无缘之人

   ——以上就是我，一个小散户近五年来的至深投资感悟；真诚地希望与投资思想接近的有缘之人同行，不胜感激涕零。