我昨天中午写的博客：

    求教： 从4月29日到5日3日，短短几天时间，为什么上证PE从22多倍骤降到17多倍？为什么从5月份开始，A股整体市场估值重心骤然下移？不懂就问，没有什么不好意思的。

  ——昨天 新浪网友2011-05-04 18:11:36 的回复：

     4月底2010年所有的上市公司业绩才全部公布,4月底之前上交所计算PE采用2009年业绩,从5月1日起,上交所计算PE采用2010年业绩。上交所5月PE突然大降是因为2010年上市公司的业绩比2009年大增。

   深市在5月1日之前,先公布的业绩在计算PE时就已经采用了,许多上市公司3月份就公布业绩了,所以深市3月份PE就大降了,4月份剩余公司公布业绩,因此4月份PE继续降,5月1日不公布业绩了,如果指数不变,PE就不变了。

---------------------------------------------------------------------------    ——非常感谢！现在，我终于明白了：从5月份开始，沪市静态市盈率以2010年所有上市公司公布的业绩(每股收益）计算。

   股市之永恒规律：市场就像钟摆、总是不断地从低估走向高估，再从高估走向低估，周而复始、循环反复，这样导致大盘指数波动很大，但反映大盘估值高低变化的市盈率均值的波动就显得很有稳定性了。

    上证指数长期看会不断地创新高的、底部也在不断地抬升，而市盈率均值水平则相对在一个确定的区间内波动（15—60倍之间波动）。

     只要人类社会在不断的进步，只要经济在不断的发展，只要上市公司业绩在不断的增加，指数会呈波浪线上升不断创新高，但反映整体市场估值水平高低的市盈率不会创新高。不管指数如何涨跌，代表整体市场估值指标的上证PE总是呈现区域波动的态势。

 中国股市二十年的历史表明：

 上证平均市盈率在20倍以下，对应的就是大牛市的相对底部---低风险投资区域

 2005年998点大底平均市盈率15.42倍    2008年10月1664点大底平均市盈率近14倍

中国股市二十年的历史表明：

 上证平均市盈率在50倍以上，对应的就是大牛市的相对高位---高风险区投机区域

  2001年2245点平均市盈率66倍      2007.10.16大顶6124点 平均市盈率71倍

 ———不过全流通时代的到来，Ａ股整体估值重心肯定会下移，肯定会慢慢与成熟的欧美和港股市场接轨。

 ----- 价值投资的买卖根据：基于整体市场估值相对高低的正确判断、和对投资企业内在价值的严格评估！

  ——现在上证静态平均市盈率降低到17倍多，整体市场明显低估，特别是许多银行股PE竟然是个位数，这更加坚定我持有手中价值股的信心！（万科、建行、交行、平安、宝钢）  

 做了几年的股票，我还是第一次遇到这几天市场大跌，心情反而特别十分开心！呵呵！