五年均线——股市里的价值中枢线

  我始终认为做股票投资，一定要以分析企业的基本面为主，以技术分析为辅，两者绝对不能本末倒置。

技术分析也不是一无是处，只是易学难精。著名私募李驰、但斌等老师早年都是从技术分析逐渐转型到坚定的价值投资的。

   面对复杂多样的K线图，我真的看得一头雾水；对于均线图，我则略知一二。因为我是做中长线投资的，也会经常关注月线图、特别是关注年均线图。

  中国股票是一个新兴加转轨的市场，和美国、欧洲、香港等成熟市场相比，具有长期估值高、齐涨共跌、波动大的特点。而五年均线较好地反映了市场中长期走势，五年均线可以理解为整体市场估值是否合理的一个重要根据。

   我认为五年均线可以评价股市里估值合理的一条价值中枢线。

  当指数处于五年均线下方，则表示整体市场低估

  当指数处于五年均线上方，则表示整体市场高估

  当指数远离五年均线下方，则表示整体市场过度低估（如08年底 指数收盘于1820点）

  当指数远离五年均线上方，则表示整体市场过度高估（如07年底 指数收盘于5261点）

   一轮完整的牛熊转换周期短则3、4年，长则7、8年，平均5、6年。五年均线很好地平滑了市场的剧烈波动，更好地显现出市场趋势。另外，我国政府对国民经济的规划通常以五年计、中央和地方政府领导均是五年换届。这些因素都给在五年均线基础上的价值中枢的挖掘提供了很好依据。

  当前指数2975点，五年均线3202点。两个数据比较，得到的结论是：当前整体市场估值水平处于合理略微低估一点点的位置。这给了我坚决持股充分的信心！

  五年均线——股市里的价值中枢线，这个判断依据是否正确，请诸位价值投资同仁批评指正！

附图： 显示不出来，请大家自行看上证指数年线图